中国基金报记者 江沂
近来广东警方带走了一家“消费返利”的商家协助调查，据悉，这家以网购+返利模式运行的商家，案值超过100亿，有不少参与投资的，都是三四线城市的中老年人，有一些投资者的家人多次劝说要谨慎参与，却收效甚微。
实际上，借助一些理财常识，在投资的最初，就可以识别出绝大多数“返利”模式并没有那么靠谱。
先让我们看一下目前惯用的消费返利模式。
首先是在公司开设的电商网站上下单消费，根据消费额获得相应的积分，与其他电商不同的是，根据积分大小，获得相应的返利，以“云联惠”为例，是消费者通过平台消费10000元，获得10000个平台积分，积分可以兑换成现金，比例1积分=1元现金，但每天只能转换万分之5的额度，即10000元，第一天可得5元；第二天因为转换了5积分，剩余9995积分，每天转换万分之5的额度，即可得4.9975元现金。
另外，发展人头也可以获得积分相应的分成。返利公司还寻找线下合作的商家，投资者在商家消费，商家上交16%的销售额后也可以获得相应的返利。
对于投资者来说，都是网购，在收货的同时还有返利，一些投资者因此积极地到这些网站购买，甚至有些投资者后期为了返利，不惜购买一些原本不需要的物品，以至于投入了毕生积蓄。
这么好的模式，真的靠谱吗？要判断某一项投资靠不靠谱，不妨转换一下思路，来分析一下支付我们收益的公司，究竟是怎么赚钱的。我们先找一个参照物：货币基金。
假设一位投资者买了1万块元的货币基金，同时也网购了一台价值一万元的空调，购买货币基金的收益参照余额宝，每日收益约为1元（根据每万份收益率计算），而返利网站收益是多少？第一天返利万分之五，即为5元，第二天返利4.997元，逐日递减，但实际上我们可以算出，在投入一年之后，管理人每日支付给投资者的资金仍超过4元，也就是说，管理方每日光是支付给投资者的返利，就是余额宝收益的4倍以上。
为什么要以货币资金来做对比，主要是货币基金收益接近市场无风险利率，众所周知，高收益对比高风险，想获得超过货币基金4倍的投资收益，必须相应地投资高于货币基金数倍风险的资产。
我们可以做一个粗略的计算，余额宝过去一年收益为4.04%，以其收益4倍来计算，年化收益必须超过16.16%，这样的年化收益，不仅远远超过银行理财，也超过了大部分的信托产品。
等等，别忘了，除了给出这样的收益，电商还需要实打实的给你寄出一台价值一万元的空调机啊！！
既要给你供货，还要给你这么高的收益，设身处地的为这些返利网站想一想，想要完成这项任务，也太不容易了！毕竟国内电商龙头京东商城，今年一季度经营利润净利润仅为2.1%，这净利润率远远根本就运行不起来一个返利网站。这就奇怪了，返利成本这么高，京东来做都做不起，为什么这些返利网站就能运营的起？
不得不承认，这些网站销售的物品，相当部分也比其他电商要稍微贵一些，靠差价来返利，另外，从已经被查处的一些公司看，这些公司之所以能够持续运营，主要靠的还是后续参与投资的资金，也就是说，老的投资者获得的返利，大部分来自新投资者的网购的资金。所以他们对拉来人头的投资者，给予很高的激励。
但这样的模式需要源源不断的投资者热钱涌入，一旦涌入的速度放缓，这些返利网站积分兑现的速度就会放缓，实在撑不住了，网站的举办者也只能桃之夭夭，这样的故事，在过去两三年，已经出现过多次。
君子不立危墙之下，凭借一些基础的理财知识，理智的人就不会参与此类返利的游戏了。
