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券商布局量化私募服务 定制化方案成标配

2020-12-01 10:51

  在券商看来,围绕量化业务,其发展机构业务的导向也从原来的资金渠道逐步走向综合性服务,其中,技术能力抬升、业务协同性增加以及综合型服务均成为机构竞争的利器。更有机构人士指出,量化私募服务将会成为券商机构业务新的盈利增长点。

  中国基金报记者 张莉

  

  随着多元化市场逐步发展,量化交易正在成为机构投资聚焦的新领域,量化私募规模快速扩张,不少券商也积极布局量化私募服务。

  在券商看来,围绕量化业务,其发展机构业务的导向也从原来的资金渠道逐步走向综合性服务,其中,技术能力抬升、业务协同性增加以及综合型服务均成为机构竞争量化私募市场的利器。更有机构人士指出,量化私募服务将会成为券商机构业务新的盈利增长点。

  券商积极布局量化私募服务

  据招商证券机构业务部负责人介绍,该公司很早就已经关注量化私募群体的服务需求,从交易系统、产品代销、资本引荐、券源、跟投、场外衍生品、托管外包等多个维度为量化私募赋能。围绕私募客群有专门的业务服务部门,由机构业务部统筹管理全公司的私募业务。

  以“金融科技”为标签的平安证券近几年持续加大在量化交易平台上的投入,打造了一体化的PAQuant+量化交易平台,形成以“PB系统+专业执行系统+量盈复杂交易解决方案”为架构的服务模式,多家头部私募已有较大规模实盘运作。

  作为头部券商,中信证券自主研发的“中信证券量化交易平台”也通过行情服务、数据服务、交易服务、策略研发、算法及策略交易、产品风控和算法绩效分析等为量化私募机构提供全业务链服务平台。据悉,该平台成交金额平均每年超过2万亿元,成为中信证券服务内外部各类客户进行策略投资技术赋能量化私募服务的成熟工具。

  第一创业副总裁朱剑锋认为,资本市场的深化改革及金融科技的快速发展,量化投资逐渐被更多国内的投资者所关注与应用,行业迎来了发展的黄金期。随着银行理财子公司的落地运作,信托非标转标的加快推进,富裕居民财富管理持续升级,以净值化管理为特征的权益投资尤其是私募量化投资正在被看好。

  在机构人士看来,量化市场的快速发展是催生券商机构服务业务创新的重要原因。随着散户机构化进程加快和私募政策利好频出,加上公募基金转融通业务推出及两融标扩充,都在不断加大量化投资策略的容量,中国量化投资或将进入一个新的与国际接轨的“量化大时代”。

  定制化方案成标配

  值得注意的是,随着越来越多的机构加入,量化私募服务也正在从“卖方市场”走向“买方市场”,量化私募服务定价权抬升,意味着对机构服务需求也正在走向多元化和复杂化,如何比拼实力、赢得竞争优势成为机构发展量化私募服务业务的关键。

  先发优势正在成为头部券商快速抢占赛道的核心要素。招商证券机构业务部负责人表示,由于公司布局领先、服务量化私募经验丰富,令业务部门对量化私募机构的客需服务具有很高敏感度,部门也能够通过协同内部其他部门与资源来提升服务效率,针对量化私募合法、合规、合理需求做出快速反馈,此外,公司还可以为不同发展阶段的量化私募提供不同的服务方案。

  在平安证券看来,科技赋能也在变得越来越关键。据平安证券相关负责人指出,机构业务围绕量化客户基本上就是单一的需求提供解决方案,如今则通过自主研发+外部合作的模式,充分整合内外部资源推出量化交易一体化平台等,满足客户多样化、个性化的交易需求。

  据介绍,中信证券通过成熟的算法技术进行业务赋能,其量化交易平台可支持境内外、跨市场、跨品种的量化对冲交易策略,并提供专业设计且成熟的算法、策略和风控等服务,还可作为算法引擎为其它系统提供策略平台服务。

  与此同时,不少量化私募服务正在逐步走向“定制化”和一站式综合服务。第一创业经纪业务市场研究部负责人高昕炜介绍,去年11月,公司针对服务量化客户推出了FIRST量化服务体系,不仅为客户提供量化交易服务,同时也包括算法交易、交易风控等。“今年,我们多方面优化这一体系,包括引进多家算法交易,增加交易所专线扩容、提升速度优化,此外,还根据不同客户策略提供定制化部署方案并进行各个环节调优。”

  在业内人士看来,相比往年,量化私募服务正在发生明显的变化。高昕炜指出,如今量化私募服务更讲求团队合作。除了系统之外要落地业务要涉及到更多环节,包括财富管理团队为提供产品代销,金融产品部可以为高净值客户时进行大单定制,金融工程团队可以提供量化支持,信用团队有自有资金的券池及融资融券;投资团队则帮助遴选优秀的量化机构,衍生产品部则提供更多的对冲产品。

  “相比过去,机构业务服务量化私募要改变传统单一的资金导向模式。由于量化私募规模的扩大,银行、信托等客户对量化产品的接受度越来越高,券商代销对量化私募的边际效用在下降。”招商证券机构业务部负责人指出,为了保障产品业绩,量化私募越来越重视券商提供的各项综合服务,迫切需求券商能够全方位多维度提供一站式服务。

  探索新的盈利增长点

  在券商人士看来,量化交易市场快速崛起,正在催生新的业务机会,机构量化私募服务的不断进化,不仅为券商提供新的盈利增长点,同时也将有望改变传统业务模式。

  平安证券相关负责人指出,伴随着国内证券市场的逐步成熟,未来机构客户占比会持续走高。基于量化交易本身高换手的特质,更高的交易量为券商带来更可观的佣金收入,这是最基础的经纪业务盈利增长点。同时,在金融市场上达成资金端和资产端的有效匹配,或许会成为市场业务新的发展点,由此券商或打造链接起资金和资产的业务内容。

  “券商需要探索多元化的销售模式,如更高端私人定制,为超高净值个人或者机构对接适配的量化私募产品,形成新零售和私人财富管理的一个新方向。此外,量化交易对于两融、可转债、衍生品等交易需求量也是券商盈利增长的重要来源,这也将推动了券商在创新产品设计上的不断进步,进而催生出各家的金融创新部门的设立。”平安证券相关负责人表示。

  招商证券机构业务部负责人表示,量化交易的崛起不仅给券商业务带来新的盈利增长点,未来还会改变券商机构业务以及财富管理方向及生态。“量化交易除了给券商交易规模带来变化之外,还会引导客户对产品需求的改变。过去客户可能关注主观私募比较多,随着量化产品的普及和市场的成熟,越来越多客户会接受量化产品。从今年量化产品规模的急速扩张可以看出,量化产品被市场接受的速度在加快。客户的需求在哪里,就是券商未来服务发力的方向。”

  毫无疑问,量化私募市场正在被机构强烈看好并积极着手布局。对此,招商证券机构业务部负责人表示,希望通过全方面的服务,吸引越来越多的量化私募落地交易。同时,加强对量化私募的评价、跟踪、遴选,加大对分支机构的培训力度,给机构投资者及高净值客户提供定制化的量化产品解决方案。

  据第一创业财富管理部执行总经理吴孟哲透露,“量化客户在全公司的数量占比中大概是1%,资产的占比大概是2%,但整体量化授权账户客户的交易量占比接近10%。利用好的量化工具,这部分量化客户群可以更有效地提高自己在市场的博弈能力。”


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