牛年伊始，A股市场普涨，但机构抱团股萎靡，而从机构近期的调仓换股情况来看，资金正在寻找性价比更高的品种。新的投资主线也悄然浮现，低估值品种受到关注。
基本面趋势向好 受益国产替代
迪瑞医疗作为IVD（体外诊断）细分行业中低估值个股，在近期颇受机构关注。公司凭借雄厚的技术研发实力、领先的产品优势，以及强大的品牌实力，成功开创了从流水线、检测模块到500余种检测试剂，全线产品具有独立自主知识产权。公司的产品线涵盖了"生化分析、尿液分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、整体化实验室"IVD七大细分领域，产品结构已覆盖医院常规检验项目80%左右的业务。
其中集约化智能化实验室、生化免疫流水线以及血液分析流水线等产品走在了同行业前列，全部拥有自主知识产权，首先占据市场推广的成本优势，极具竞争力和发展前景。近两年免疫分析市场正在迅速国产化，但是国产替代率并不高，目前还有很大市场空间。智能集约化实验室以前都被外企垄断，迪瑞作为拥有全部自主知识产权的智能化实验室制造技术的公司，在产品性能、价格及服务等项目上市场竞争优势明显，成长空间可观。
实力股东助力打开业绩增长空间
华润资本作为迪瑞医疗的大股东，2020年12月28日完成董事会换届改选，已正式入主迪瑞，并已启动迪瑞与华润旗下数百家医院协同事项，重点合作内容为迪瑞医疗生化免疫分析流水线、妇科分析产品以及集约化实验室等刚刚完成研发产业化的迪瑞医疗新品。
有分析认为，迪瑞医疗作为华润集团旗下的医疗器械业务重要平台，不仅可以打开华润集团内部在IVD设备和试剂销售方面的巨大合作空间，还能受益于华润资本管理的基金在大健康领域有一系列的投资布局，相关投资标的能够与迪瑞医疗在上下游进行协同，帮助迪瑞医疗实现横向和纵向的整合。
迪瑞医疗在此前的调研中，也曾表示：未来公司将向平台型公司转变，从产品驱动型向销售导向型稳健过渡。下一步将充分发挥与华润产业协同优势，三甲级医院的市场开拓作为重点发力点之一。主要推广产品包括MUS-9600和MUS-3600全自动分析流水线、GMD-S600全自动妇科分泌物分析系统和生化免疫流水线等高端流水线产品。
值得注意的是，公司投资的致善生物（股权激励后目前持股14.78%，第二大股东），主要基于致善生物在分子诊断领域已经形成了独一无二的技术优势，例如获得专利技术熔解曲线技术平台，在不增加成本的前提下，可以极大的增加检测靶标通量。此外，致善生物坚持仪器和试剂均衡发展，分子诊断布局全面，国内国外市场并行开拓，总体公司增长势头强劲。经初步了解，致善生物2020收入及利润有大幅增长，已经完成了第一期股权激励，登陆资本市场相关工作处于谋划推进阶段。
从迪瑞医疗2020年逐季的业绩情况来看，稳中有升，长期成长性确定。一季度公司仪器需求比较集中，二季度试剂销售逐渐向好，业绩处于恢复期，第三季度和第四季开始增量显现。而据三季报显示，公司净利润为2.35亿元，同比增长24.18%，仅第三季度的净利润就同比增长高达99.92%。但另一方面，其估值却远低于行业平均水平，与迈瑞医疗75倍PE相比，19倍左右PE的迪瑞医疗正属于成长性确定的低估值的个股。无论是从基本面还是从估值角度来看，迪瑞医疗的配置价值逐步凸显。
