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加速回归常态 大咖共话下半年投资机会

2021-06-11 15:27

2021年已近过半,上半年市场的持续波动给投资者带来了困扰和挑战,但从历史数据看,波动亦可能是未来超额收益的来源。站在当前时点,下半年市场会如何演绎?投资又该如何布局?日前,以“全球加速转型下的中国机遇”为主题,上投摩根基金举办了2021投资策略分享会,会上多位重量级投资大咖齐聚一堂,共同探讨未来市场发展及应对之策。

围绕国内权益市场,上投摩根基金两位副总经理杜猛和孙芳分别发表了观点。杜猛指出,在过去两年权益市场大幅上涨的背景下,估值持续拔高带来股价上涨或有难度,今年投资者对收益率的预期需要降低,但也不必过分悲观。具体而言,企业盈利方面,今年会是很多A股上市公司业绩增长较快的一年,业绩持续超预期的优秀公司将是获取超额收益的主要来源。而在估值方面,虽然部分行业面临估值高企的风险,但A股仍有不少行业估值处于历史20%-30%的范围,这里面有很多投资机会值得把握。综合来看,今年选股标准上要更加严格,投资上需要重点关注估值和业绩增速相匹配的投资标的。

针对当前市场关注的碳中和热点,上投摩根孙芳表示,能源结构变化或是碳中和最直接的结果。围绕供给侧、输配侧和需求侧三条投资主线,碳中和会长期性、多角度地影响多个行业,同时现有的产业发展趋势也会受到强化和加速。以新能源车为例,全球主要市场的新能源车市场渗透率有着巨大的提升空间,同时中国在新能源汽车产业链中的全球竞争力和市场份额不断提升。随着新能源车产业从政策驱动到全球需求共振和消费导向,未来整个行业的发展前景是非常值得期待的。

国内债券投资方面,上投摩根副总经理、债券投资总监刘鲁旦认为,今年债市市场总体处于均衡,不确定性主要来自海外,需要密切跟踪美国货币和财政政策变化,但目前来看相对可控。国内方面,央行货币政策维持中性,下半年流动性可能会小幅缩减,但总体风险可控。未来通胀仍是市场关注焦点,本质上通胀的问题源自短期的供需错配,政府近期已经开始有非常明显的举措应对,预计通胀会得到很好控制。刘鲁旦建议,今年投资者要调整好收益预期,但也不宜过于保守。投资机会上,利率债和较高评级信用债,仍然值得投资者关注。

海外及多元资产投资方面,上投摩根资产配置及退休金管理首席投资官恩学海指出,今年的投资主线仍是疫情,但重点是疫情后的恢复,包括恢复的先后快慢、疫苗的接种速度和覆盖率、疫苗接种后各国后续的政策等,这些因素是决定今年市场主线的重要因素。上投摩根绝对收益投资部总监陈圆明则补充,后疫情时代的投资不确定性很高,除了疫情本身的不确定性,市场还面临通胀对货币政策影响的不确定性。陈圆明指出,在当前不确定因素变多的情况下,投资的难度和波动也随之加大,对于追求稳健收益和风险偏好较低的投资者来说,绝对收益投资策略和多元资产配置值得关注。


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