7月12日下午，由深圳上市公司协会组织的走进“小而美”上市公司系列活动第四场——走进鼎阳科技（688112.SH）成功举办，鼎阳科技董事长兼总经理秦轲受邀出席了会议。
会上，秦轲针对鼎阳科技的基本情况、增长动力以及所处行业现状等进行了重点介绍，并在互动环节详细回答了来自中国基金报·机会宝等多个平台的投资者提出的问题，积极回应投资者关切。
后两年目标增速35%
角力高端市场撑起民族仪器脊梁
鼎阳科技是通用电子测试测量仪器行业的第一家A股上市公司，也是国内唯一一家具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和全球化品牌销售能力的通用电子测试测量仪器企业。
与此同时，它还是行业四大主力产品领域唯一一个国家级重点“小巨人”企业，是国内主要竞争对手中唯一一个同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的厂家。
据秦轲介绍，在中国、北美、欧洲这三个全球最主要市场，鼎阳科技均以自有品牌销售为主，2021年，公司自有品牌产品销售占比高达87.38%，是全球极少数在这三大主力市场都成功建立品牌并规模化销售的厂家之一。目前，公司产品已经覆盖了通讯、半导体、汽车电子、政府单位等多个领域，在全球市场也积累了数量庞大的终端客户，其中不乏苹果、思科、大疆、英特尔、谷歌、比亚迪等国际知名企业。
而在业绩方面，财报显示，2017~2021年，鼎阳科技的营收和归母净利润年复合增长率分别高达25.55%和42.46%。其中，2021年，鼎阳科技共实现营收3.04亿元，同比增长37.60%；实现归母净利润0.81亿元，同比增速更是高达50.92%，公司已然进入高速增长阶段。
数据来源：wind，机会宝
“无论低端还是中高端产品，鼎阳科技同性能指标产品价格不到海外优势企业的70%，公司性价比优势明显。以四大主力产品为首的通用电子测试测量仪器的细分行业总容量约400~500亿元，目前公司营业收入相对行业容量极小，公司未来有巨大的成长潜力。”秦轲表示。
他还指出，受疫情、俄乌冲突等“黑天鹅”的影响，2022年，鼎阳科技的营收将计划保持30%的增长，到了2023、2024两年，公司的增长目标是35%。“鼎阳是一个全球化的品牌，面向全球市场进行销售，因此疫情等带来的不利影响并不会影响公司的整体发展，只是暂时性影响了一些数据”。
与此同时，受益于中高端产品收入占比的逐年提升，鼎阳科技的盈利能力也在不断增强。
财报显示，2021年，鼎阳科技高端产品的营收同比增速高达131%，远超同期内低端产品和中端产品的同比增速，相关收入占比也由2020年的7%提升到了去年的11%。受益于此，鼎阳科技的销售毛利率和净利率也分别从2017年的48.51%和16.09%快速增长至2021年的56.48%和26.68%，整体也呈现出稳中有进的增长态势。
数据来源：wind，机会宝
“去年高端产品增速大大超过低端产品，在今年一季度，单价越贵的产品增速也越快。未来几年，高端产品相对于中低端产品的增速将会更高，占比也会逐年提升。当然，高端产品也意味着单价更高、毛利率更高、门槛更高，这也是我们在设立增长目标时最大的动力来源”。
值得一提的是，鼎阳科技所在的电子测量仪器行业技术壁垒极高，长期以来，国际知名仪器公司凭借技术和品牌优势占据了我国大部分高端电子测量仪器市场，如是德科技、罗德与施瓦茨、日本安立、泰克、力科等，而国内企业生产的绝大部分产品却处于中低档技术水平。因此，鼎阳科技能取得如今的成就，绝非易事。
高额投入构筑护城河
未来四大主力产品齐头并进
这一切都离不开鼎阳科技在研发、产品、营销等方面做出的努力。
据秦轲介绍，在研发端，截至2021年末，鼎阳科技共拥有118名研发人员，占比40%。其中，公司高管大多数为来自985院校的硕士，且大多具备通信相关行业的研发经验。不仅如此，为了更好地留住人才，将员工利益与公司利益实现深度绑定，鼎阳科技还在2016年、2017年和2019年分别设立了鼎力向阳、众力扛鼎和博时同裕三大员工持股平台（目前合计持股13.6%），成为行业内最早建立员工持股平台的公司。今年6月22日，公司在上交所网站披露了鼎阳科技2022年限制性股票激励计划，将进一步激励员工积极性。
与此同时，在研发投入上，财报显示，2017~2021年，鼎阳科技的研发费用分别高达1810.77万元、2345.65万元、2742.75万元、2886.97万元和3829.09万元，逐年递增。
数据来源：wind，机会宝
截至2021年末，鼎阳科技已经承担了多达11项国家部委、深圳市和宝安区研发及产业化项目，取得了授权发明专利135项、软件著作权33项，在提专利合计50项，荣膺“广东省知识产权示范单位-2020年”、“中国专利优秀奖”、“深圳市科技进步奖（技术开发类）二等奖”、“深圳市宝安区创新百强企业—2017年~2021年”等多项殊荣。
“公司的核心竞争力源于研发。公司持续不断加大研发以及市场侧费用投入，研发投入不会因黑天鹅而减少。在当前环境下，我们不会盲目扩张，不会在非必要环节增加费用，未来重点研发方向仍会聚焦主业，以四大主力产品为主。在未来三五年，我们也是四大产品齐头并进，均衡发展。我们将继续提升相关产品的指标，推出更多高端的产品。”秦轲指出。
而在产品端，经过多年的钻研，鼎阳科技也推出了多款打破海外垄断、填补国内空白的产品。
2018年，鼎阳科技推出了国内第一款集频谱分析仪与矢量网络分析仪于一体的产品SVA1000X系列；2020年，鼎阳科技推出2GHz带宽、12bit高分辨率的数字示波器SDS6000 Pro，是全球第3家推出该等高带宽高分辨率级别产品的厂家，也是国内第一家推出该等产品的企业；2021年，鼎阳科技推出26.5GHz频谱分析仪、20GHz射频微波信号发生器，在国内主要竞争对手中实现了高端射频微波信号发生器和高端频谱分析仪零的突破。2022年，公司发布了国内第一款8通道2GHz带宽的紧凑型示波器SDS6000L系列产品，推出26.5GHz高端矢量网络分析仪，将产品的第一指标做进一步迭代升级。
“示波器的全球领导者泰克从100M到2G用了40年，而鼎阳从200M到2G仅用了13年，产品迭代其实是大大加速了。行业的产品研发是一场马拉松，来不得半点投机取巧，需要从低到高一步一步的积累，无论是品牌、渠道、研发还是产品，其实都是这样的”。
最后，在营销端，财报数据显示，2017~2021年，鼎阳科技的销售费用分别为1222.03万元、2135.74万元、2927.91万元、2845.46万元和3803.01万元，除2020年略有下滑外整体也呈现出稳步增长的态势。
数据来源：wind，机会宝
“鼎阳科技的营销人员多数也是从985院系本科毕业之后公司一路培养起来的，国内销售团队十分稳定，都有相关专业背景，大多数来自通信，电子，自动化等专业。同时，公司也会持续不断地对营销人员进行研发、营销技巧等的培训，不断提升他们的业务能力。虽然在一些超高端的产品上，鼎阳确实落后于国际巨头，但在同档次的产品上，我们获胜的几率还是在逐年加大。”秦轲表示。
