中国基金报记者 赵新亮
闻泰科技正经历着关键的战略调整期，试图在重重挑战中实现涅槃，这个过程并不容易。在这一关键时期，闻泰科技的实际经营状况如何呢？从其披露的 2024 年业绩预告中，我们能一探究竟。
实际经营业绩向好，第四季度环比增长
1月17日盘后，闻泰科技披露2024年业绩预告，从业务面看，其2024年实际经营整体呈向上态势。
公告指出，公司2024年度营业收入预计同比增长，全年营收呈逐季稳步增长态势。第四季度营业收入预计同比、环比都在增长，改善明显。
2024年半导体业务向好态势持续巩固，营收逐季增长。下半年整体毛利率水平较上半年实现较大幅度提升，在全球功率半导体去库存周期的背景下，仍然保持稳健的盈利能力。
第四季度，公司半导体业务受到传统淡季、汽车下游客户去库存影响，但依靠中国区份额及收入的持续快速增长，消费、数据中心、服务器等下游需求旺盛，营收实现同比个位数增长、环比基本持平，第四季度毛利率水平延续了二季度以来的优异表现。
产品集成业务的表现也值得一提。第四季度，产品集成业务营收实现同比两位数、环比个位数增长，创单季度收入新高；毛利率环比继续回升，不考虑可转债财务费用和汇兑收益的影响以及剔除资产减值/减记等因素外，该业务在第四季度已成功实现扭亏为盈。
实体清单压力下，艰难前行
尽管业务面上经营业绩不错，但是业绩仍然出现较大变动，其背后的原因，与实体清单影响下产品集成业务的计提减值有关。
2024年12月，闻泰科技被美国商务部列入实体清单，被列入清单的理由是帮助国家投资半导体业务。
虽然从法律层面来讲，闻泰科技产品集成业务由各子公司承载的，理论上其实不受直接限制。
但是参考其他列入清单公司的经验，比如欧菲光，也出现过客户出于风险偏好影响合作的案例。正是因为这个原因，在实体清单发布后，客户自身风险偏好产生变化，公司不得不面对长期资产的盈利能力下滑。
实体清单的阴影之下，闻泰科技不得不做出艰难抉择，在此背景下，计提减值似乎成为必然。
闻泰科技称，公司在实体清单事件后，积极应对处理，始终秉持合规经营的原则。公司与供应商、客户保持密切沟通，并持续评估该事件对公司业务的影响。截至报告期末，半导体业务未受到实体清单事件影响，产品集成业务在手订单及项目未受到影响，均保持正常交付、出货。
但是，已有项目正常进行，不代表以后获得新项目也不受影响。
根据公告，考虑实体清单事件对产品集成业务新项目获取的影响，结合公司产品集成业务现有客户风险偏好变化以及持续经营预期等综合因素，基于谨慎性原则，公司对业务相关的固定资产、无形资产等可辨认的长期资产进行了全面清查，并进行了减值测试，对发生减值损失的资产计提减值准备。
战略转型关键期，能否冲破困境？
此番不得已的调整阵痛后，闻泰可以说是经受了无限的无奈与艰难抉择。
值得注意的是，闻泰科技半导体业务并未受到实体清单事件影响。面对挑战，闻泰科技没有逃避，而是勇敢地迈出了战略转型的步伐，将更多精力投入到半导体业务优势地位的提升中。
随着全球对高效率、低功耗电力电子器件的需求不断增长，闻泰科技半导体业务有望在新能源汽车、AI服务器、数据中心、智能电网、光伏风电和储能等领域拓展更大的发展空间。
尽管前路充满挑战，但凭借其在半导体业务上已有的积累与积极转型的决心，或许能够开拓出一条全新的增长路径。
不过，理性来讲，如此大体量的巨头，要实现真正的涅槃重生，并不容易。
现如今，闻泰科技正处于发展的关键节点，难免经历变革的阵痛。后续这家公司能否成功克服挑战、实现长远发展，还要看其战略落地情况与执行能力如何。
