首批12只中证全指自由现金流ETF正式获批，有望为市场引入“活水” 中国基金报

【导读】首批12只中证全指自由现金流ETF正式获批，有望为市场引入“活水”

中国基金报记者方丽

虽然A股市场迎来巨震，但基金市场迎来好消息，又有一类ETF产品正式获批。

3月18日，首批12只跟踪中证全指自由现金流的ETF产品正式上报，时隔两周时间，4月7日，这类产品迎来正式获批的消息。此次获批的是华泰柏瑞、南方、博时、招商、鹏华、平安、工银瑞信、大成、华安、中银、华富、方正富邦旗下中证全指自由现金流ETF。

据悉，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司的整体表现。

实际上，自由现金流指数产品正成为基金行业的宠儿，而中证全指自由现金流产品更是“人气王”品种。从证监会目前公开的信息来看，中证全指自由现金流指数是目前市场上拥有最多获批待发ETF数量的现金流策略指数。随着这类产品获批、发行、上市，ETF产品种类将进一步丰富，有望为投资者提供更加多元化的投资选择。

首批综指自由现金流ETF获批

又一类自由现金流指数ETF正式获批。

4月7日，首批跟踪中证全指自由现金流的ETF正式获批，花落华泰柏瑞、南方基金、博时基金、招商基金、鹏华基金、平安基金、工银瑞信、大成基金、华安基金、中银基金、华富基金、方正富邦等12家基金公司。

据悉，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司的整体表现。在行业构成上，煤炭（18.57%）、石油石化（11.41%）分别位列第一、第三大权重行业，家用电器（11.45%）、交通运输（11.24%）等消费品行业权重同样相对靠前，此外还超配医药生物（4.36%）、电力设备（3.81%）、汽车（2.67%），整体上周期、消费、成长板块兼顾。

“自由现金流逻辑上是指企业经营获取的现金，在除去维持业务存续和竞争力所必要的资本开支后还能剩余的部分，可以用于偿债、投资或者分红。”华泰柏瑞基金经理胡亦清表示，“相比于净利润，现金流的指标或更能客观反映真实的盈利状况。若一家企业具备稳定的现金流，一定程度可以表明它的业务大概率是健康的、可持续的，经营的可能是一门好生意，长期来看这样的企业可能更值得投资。”

值得一提的是，中证全指自由现金流指数在编制上并未直接使用自由现金流指标，而是以“自由现金流率”（自由现金流/企业价值）作为选股核心。该指数还创新引入盈利质量因子，要求入选个股连续5年经营活动产生的现金流量净额为正且盈利质量位于样本前80%，确保指数具有可持续的盈利能力，尽可能避免陷入财务结构脆弱所导致的“价值陷阱”。

胡亦清进一步指出：“由于市值是企业价值的重要组成部分，因此从大的风格角度来讲，中证全指自由现金流指数与红利策略类指数类似，也是偏向价值投资的指数。”

大成基金也表示，短期来看，当前阶段上市公司进入业绩密集披露期，经营稳健、业绩边际持续向好、现金流充沛的优质公司有望成为资金目标。手握“现金奶牛”，自由现金流ETF或将持续通过时间证明“现金为王”。

自由现金流相关指数产品不断扩容

从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。目前国内多只自由现金流ETF的陆续上报、获批、上市，有望进一步为投资者提供一键配置沪深北交易所中财务更健康、抗风险能力更强的优质企业的工具。

实际上，近期多只与自由现金流相关的指数基金产品出炉。2月27日，华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国自由现金流ETF上市，成为国内首批上市的自由现金流ETF；3月12日，华宝、摩根两家基金公司旗下的沪深300自由现金流ETF正式获批；易方达等公司上报的国证自由现金流ETF也已获批。

Wind数据统计，截至4月7日，易方达、华夏等29家基金公司合计上报了38只自由现金流指数基金，其中涉及沪深300自由现金流指数、中证800自由现金流指数、国证自由现金流指数等。此外，南方自由现金流精选混合型发起式基金、万家自由现金流量化选股股票基金等主动权益类基金也已上报。

显然，自由现金流主题ETF产品受到众多基金公司关注，上报数量持续增加，涉及多种不同标的指数。此类产品被认为能反映企业真实财务状况，适合作为大类资产配置工具，为投资者提供了新的投资选择。

值得一提的是，此前中证指数公司陆续发布了沪深300自由现金流指数、中证500自由现金流指数、中证1000自由现金流指数、中证800自由现金流指数、中证香港自由现金流指数和中证港股通自由现金流指数等。后续可能也会有公司上报其他指数的相关ETF。

对此，沪上一位业内人士表示，自由现金流ETF的投资策略核心在于筛选自由现金流水平较高、盈利能力强且经营稳定性佳的优质企业，通过投资这些企业在财务健康度、盈利能力及股东回报方面的突出优势，实现长期稳健收益。这类产品适合长期配置，有助于平滑组合整体波动。

同时，从政策导向看，监管层近年来强化上市公司分红约束，鼓励通过回购、派息回馈股东，与自由现金流指数的选股编制逻辑高度契合。预计未来随着政策扶持、产品扩容和需求升温，挂钩自由现金流指数的ETF或将成为被动投资领域的“新蓝海”。

编辑：赵新亮

校对：纪元

制作：舰长

审核：许闻

首批12只中证全指自由现金流ETF正式获批，有望为市场引入“活水”

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