【导读】美股道指又跳水！中国资产再度普涨，高盛看多中国股市
中国资产再度普涨。高盛发布研报表示，中国股市的上涨可能才刚刚开始。高盛同时预计，标普500指数未来10年回报率将跌至3%。美东时间10月25日，美国三大股指收盘涨跌不一。截至收盘，道指跌0.61%，报42114.4点；标普500指数跌0.03%，报5808.12点；纳指涨0.56%，报18518.61点。本周，道指跌2.68%，标普500指数跌0.96%，纳指涨0.16%。科技股大涨，万得美国科技七巨头指数涨0.93%。继周四大涨后，周五特斯拉再涨3.34%，继续领涨科技七巨头。谷歌涨1.50%，脸书涨0.96%。芯片股普遍上涨，格芯涨3.40%，台积电涨2.75%，超威半导体涨1.82%，英特尔涨1.52%，高通涨1.29%，英伟达涨0.80%。
美东时间10月25日，美国上市中概股普遍上涨。纳斯达克中国金龙指数开盘后显著拉升，一度大涨2.44%，随后涨幅收窄，全天涨1.38%。大全新能源涨16.14%，阿特斯太阳能涨9.83%，晶科能源涨9.06%，领涨中概股。在中国宣布一系列重大刺激计划后，中国股市大幅上涨。美东时间10月25日，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）发布研报表示，未来中国股市可能还会有进一步的上涨空间。“我们认为这次涨势是有道理的。”刘劲津说，“中国政府已经表明了其支持经济增长的决心——这正是投资者一直在等待听到的消息。”他承认，一些投资者在经历如此大幅的上涨后可能会对买入犹豫不决，这也许可以解释市场为何出现了回调。但他补充说，历史分析表明，“这次涨势可能会持续下去”，因为“当我们看到中国股市上涨20%时，这种涨势在接下来的几个月里还会持续”。刘劲津还表示，中国股票仍然“估值相当合理——目前，估值只是回升到历史平均水平”。最后，他指出，中国股票与发达市场的相关性已降至约30%，这表明投资中国股票可以为国际投资者提供多元化的好处。“所以，即使涨势失去动力，我们认为中国股票在投资者的投资组合中仍占有一席之地。”刘劲津说表示。美东时间10月25日，高盛研究部发布研报表示，标普500指数在未来十年的年化名义总回报率将为3%——远低于过去十年13%的回报率和11%的长期平均水平。高盛分析师的预测也低于其他市场参与者的估计：买方和卖方对美国股票长期回报率的预测平均为6%。这个预测中最重要的变量是起始估值。高盛研究部首席美国股票策略师大卫・科斯汀（David Kostin）在研报中写道：“理论上，在其他条件相同的情况下，较高的起始价格意味着未来的回报率较低。”目前，标普500指数中最大的10只股票占总市值的三分之一以上。当前处于数十年高位的市场集中度是拉低高盛分析师预测的另一个因素。如果没有这个变量，基准回报率预测将大约高出4个百分点（从3%变为7%），预测范围将从-1%~7%变为3%~11%。高盛的策略师认为，在如此低的回报率水平下，美国股票将面临来自其他资产的激烈竞争。他们的预测表明，到2034年，标普500指数跑输债券的概率约为72%，落后于通货膨胀的可能性为33%。
