中信期货 研究所 王稹
国内期货行业历经三十多年发展，从90年代起步，经历二十一世纪前20年的快速发展时期，如今已进入高质量发展阶段。2022年8月1日《中华人民共和国期货和衍生品法》正式颁布，这是期货行业发展的重要里程碑 ，为期货市场更好服务实体经济奠定了强有力的法治基础。近日，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》），明确了期货市场的三阶段发展目标，系统全面部署了期货市场强监管、防风险、促进高质量发展的政策举措和工作安排。结合当前行业高质量发展过程呈现的一些新特征，期货研究人员应当肩负行业赋予的责任，努力在研究支持与金融智库建设等领域不断提升专业性，并加快转型的步伐。
一、期货行业高质量发展的新特征
首先，内外部环境更加复杂综合，对期货价格研判提出了更高要求。近年来大宗商品市场的内外部联动显著加强，海外的不确定性因素正在加大国内期货品种的价格波动。例如2018年中美贸易争端对大豆等农产品的影响，2021年俄乌冲突对小麦、铜、铝等品种的冲击，2022年美联储启动加息周期进而国内股指和国债市场的外部制约增强，全球大宗商品也同步承受压力，再到今年海外大选年、中东巴以冲突加剧，各种地缘风险对国内市场的扰动持续上升。国内实体企业在采购、风险管理、供应链管理等多个领域面临的价格研判环境更加复杂。
其次，国内经济结构正在转变，期货品种布局也在随之变化。原材料方面，近年来新上市的碳酸锂、工业硅等期货品种受到新能源产业链的高度关注，发挥了价格发现的功能。在新能源、高端制造、数字经济等新兴行业的拉动下，铜、铝、镍、贵金属等传统工业品的需求结构也发生了变化。金融市场方面，产投融的结合变得更加紧密，以科创50ETF期权、中证1000股指期货期权为代表的金融衍生品工具的创设，为市场投资者参与新质生产力市场提供了更丰富的工具选择。
最后，在新“国九条”和资本市场“1+N”框架建设下，强化监管促进期货行业更加规范发展。新“国九条”提出“探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式”、“稳慎有序发展期货和衍生品市场”。《意见》提出要“提升商品期货市场服务实体经济质效。充分发挥商品期货期权品种功能。期现联动服务实体经济高质量发展。稳慎发展金融期货和衍生品市场。稳步推进期货市场对外开放。”
二、中信期货研究所积极适应新形势，前瞻布局，加速转型
政策为期货研究的高质量发展指明方向，中信期货研究所积极适应新形势，布局提升从期货看宏观、从宏观看期货的能力，不断加强期货价格分析解读，持续完善重点商品价量指标的趋势性监测，探索建立期现货、场内外、境内外综合分析体系，助力打造金融强国、农业强国、制造强国等，助力期货市场服务实体经济的功能发挥。
第一，响应公司战略要求，建立了国际化研究团队，更好地服务“引进来”和“走出去”客户需求。当前，研究所致力于搭建面向国际化客户的标准化研究产品体系和服务体系，深化对全球产业布局与结构、国内外价格联动、以及国内外宏观对市场影响的差异性与共性等多维度研究。同时，我们正在完善国际化期货品种的对客培训，帮助境外合格客户有效提升对国内期货市场的认知度与参与度，并强化内部研究员的国际业务知识技能培训，加大对国际化需求的研究支持力度。
第二，前瞻布局新质生产力研究领域，为产业链上下游客户提供综合立体研究服务。一方面，对高端制造业、新能源等产业客户对原材料的套期保值、企业战略发展等需求深入挖掘，细致服务；另一方面，以综合全面的研究资源优势，为产业客户提供宏观、汇率、商品指数、财富配置等多元综合服务。与此同时，创新探索碳中和与绿色金融研究、航运研究、天气研究等，解决产业客户的能源转型与供应链管理痛点，提供综合性服务方案。
第三，借助数字化先进生产力，大力搭建系统平台。目前研究所研报系统、机构服务平台已上线使用，英文版的机构服务平台也于10月上线，研究平台和后台管理系统也在全力建设阶段，将有效集成研究资源，促进研究业务开展。研究所数字化转型将跨上新的台阶，持续提升研究员生产和部门管理效率，助力公司增加展业抓手。
三、中信期货举办行业发展趋势专题策略会
10月16日起，中信期货研究所组织了为期6天的系列策略会，是全市场首次系统梳理35个细分行业的发展趋势及展望。
不同于常规策略会，本次行业发展趋势专题策略会更加侧重行业发展历程、供需结构变化、产业格局及相关政策趋势等内容，为相关实体企业和金融机构提供了期货领域的系统参考和发展建议，是专业化研究赋能行业发展的一次创新探索，同时也是期货行业服务实体经济、发挥期货公司专业优势的又一次积极实践。
未来，中信期货将继续坚持金融服务实体经济的根本宗旨，深化产业服务与专业能力建设，通过创新金融产品和服务、扩大金融开放以及运用新技术提升服务水平，帮助实体经济做好风险管理，着力把金融活水引向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，持续做深做实“五篇大文章”，为我国实现高质量发展贡献期货力量。
