中国基金报记者 方丽 陆慧婧
震荡市场行情下，稳定分红的基金备受市场青睐。今年以来，比拼分红能力成为公募基金的风向标，多只ETF也加入分红的大军。
据Wind数据统计，截至7月20日，年内共有35只ETF实施分红，合计分红金额达到56.42亿元，相比去年同期分别增长了2.5倍、6.63倍。今年以来，多只ETF还在分红频率上下功夫，“可月月分红”、“强制季度分红”成为ETF新的营销点。
多位业内人士表示，市场震荡加剧增加投资者对收益稳定性的需求，ETF提高分红频率也是在满足投资者这一诉求。ETF是否分红与追踪指数的表现和成份股特征有关，在挑选产品时，建议投资者首先应关注ETF的跟踪误差及其流动性状况，在此基础上再进一步考虑其他附加因素。
分红成为ETF市场新亮点
今年以来，公募基金掀起分红热潮，分红也成为ETF市场上的流行词汇。
不仅年内多只新发ETF打出“月月可分红”的口号，不少存量的ETF产品也在增加每年的分红次数。
例如，华安基金旗下的上证180ETF拟召开持有人大会，审议将分红次数由每年最多分配4次提升至12次。此外，招商中证红利ETF、工银瑞信中证A50ETF、汇添富中证港股通高股息投资ETF均在今年内相继调整基金收益分配原则，增加了每年的可分红次数。
据Wind数据统计，截至7月20日，今年以来共有35 只ETF实施分红，合计分红金额达到56.42亿元，相比去年同期分别增长了2.5倍、6.63倍。
在晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦看来，今年以来越来越多的ETF增加分红频率，在某种程度上是市场变化和监管调整共同作用的结果。“近年来，市场震荡增加了投资者对收益稳定性的追求，分红在响应该种需求的同时，还能让投资者实际感受到投资ETF带来的回报，从而增强其信心，稳定情绪，以吸引更多资金流入。监管对上市公司的现金分红也提出了明确要求，旨在通过提高股息率、强化分红稳定性、持续性和可预期性，使企业的收益增长能更有效地回馈给投资者。在此推动下，基金公司也逐渐重视分红在投资者回报中的作用。”
国泰基金亦认为，从政策面来看，政策积极鼓励上市公司分红，为分红策略提供了沃土。ETF现金分红在持有基金份额不变的情况下，可以实现资金回流，帮投资者锁定一部分收益。多次分红的产品增加了基金回馈次数，这有助于提升投资体验。
通常为现金分红
相较普通基金分红，ETF分红具备一些特色：ETF基金的分红方式通常为现金分红，即将一部分超额收益以现金方式派发给基金投资者。因通常情况下ETF基金需要设置最小申购赎回单位，而ETF基金分红的数额一般情况下无法达到最小申购赎回单位，所以无法选择红利再投资的方式。
ETF分红给了投资者稳定的“获得感”，也有观点认为现金分红相当于变相减仓。不少人士认为要正确认识这一分红机制。
对此，海富通基金指数专家成钧表示，ETF分红和主动基金不同，通常它分的是超过业绩基准（通常是净价指数）的部分。股票指数中成份股分红除权采用自由回落的方式是全球通行的指数编制方式。因此成份股分红就会积累在ETF可供分配利润之中。ETF设置分红相当于一个付息证券。ETF份额持有人在持有指数收益的同时，能够获得现金“股息”。
“目前市场上有不少ETF设置了收益分配定期检视机制，这种设计会给持有人带来更好的体验。ETF成为类似股票、债券、定期存款这样的‘生息’类资产。有人认为ETF分红是变相减仓，如果了解了上述机制之后，可能就会理解其背后的逻辑了。”成钧表示。
在投资者进行ETF投资时，崔悦建议，挑选产品时，投资者首要关注的应该是ETF的跟踪情况及其流动性状况，在此基础上，再进一步考虑其他附加因素，如分红等。
“分红可为投资者提供更直观的回报，增强其获得感。然而，不分红也并不绝对就是不利的。虽然不分红可能会使ETF面临一定程度的现金拖累，影响其跟踪效果。但根据晨星研究表明，拥有稳定现金头寸的产品在市场下行时更容易获得正向偏离度。”崔悦称。
ETF分红或成为趋势
从海外市场经验看，定期分红机制在海外基金产品中较为常见，包括季度分红、月度分红等，未来国内ETF分红或也会成为趋势。
招商基金表示，横向对比美日等海外成熟市场，红利类策略和产品逐步发展为主流投资方法之一。
“从需求端看，红利较为适合有稳健收益需求并且能够长期持有的个人及机构投资者。红利投资不像成长股投资，能够在短期内具备较强的收益弹性，长期看，其历史表现有望跑赢主流宽基。”上述招商基金人士称。
摩根资产管理也指出，强制现金分红机制或能提升投资者的“获得感”，成为应对市场波动的“稳定器”，为投资者打造了别样的投资体验，助力实现长期投资。
不过，崔悦认为，从产品角度来看，ETF是否分红很大程度上与追踪指数的表现和成份股特征有关，如表现较好且成份股倾向分红的ETF更可能进行分红。从投资者角度来看，分红的吸引力也因人而异。对那些寻求较稳定收益的投资者而言，具有持续稳定分红特性的ETF显然具备较大的吸引力，但对一些经验较丰富的投资者而言，分红可能就没有那么重要了。长期来看，ETF在分红上的决策应是动态且多元化的。
