一、市场回顾
上周,财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》,税务总局发布了《关于降低土地增值税预征率下限的公告》。本次三部委发布的多项税收优化政策包括:降低契税税率、降低一线城市增值税税费,降低各地土地增税预征率下限。购房税费降低,能够降低购房交易成本,促进新房市场止跌回稳,对于楼市信心的恢复有积极作用。
资本市场方面,中国证监会正式发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称《指引》)。《指引》明确要求上市公司以提高公司质量为基础,依法合规运用多种方式提升投资价值,切实增强投资者回报。《指引》的发布将进一步提升上市公司市值管理水平,特别是对长期提供稳定分红的红利类资产带来显著利好。
经济数据方面,我国10月投资、消费数据出炉:2024年1-10月份,全国固定资产投资同比增长3.4%,环比增长0.16%。10月社会消费品零售总额45396亿元,同比增长4.8%,增速比上月加快1.6个百分点。其中,除汽车以外的消费品零售额40944亿元,增长4.9%。1-10月份,社会消费品零售总额同比增长3.5%。物价指数方面,10月CPI同比上涨0.3%,环比下降0.3%,PPI同比下降2.9%,环比下降0.1%。
海外方面,美国10月CPI同比增2.6%,与市场预期持平,前值2.4%;核心CPI同比增3.3%,与市场预期及前值持平。通胀数据发布后,市场预期美联储12月降息概率降低。
市场方面,上周A股小幅震荡后下跌,成交额有所走低,最低至1.8万亿元。多数板块下跌,其中航空、房地产等板块跌幅较大,电信、汽车、教培板块涨幅居前。风格上看,上周大盘股跌幅明显小于中小盘股票。
港股方面,港股主要指数在经历了一段震荡后于上周开始下跌,避险资本回流给市场带来一定压力;美股在上周也有小幅走低,中概股延续下跌且跌幅较大。
大宗商品市场方面,美元指数连续攀升至107点,国际金价自11月以来结束涨势并大幅下跌。国际油价保持稳定,减产措施对油价支撑力度有限,LME有色金属多数下跌,国际农产品多数处于下跌过程。国内商品期货市场在上周出现下跌,工业品和农产品有不同程度的下跌,工业品中有色板块跌幅较大,其次为化工板块;农产品中油脂板块跌幅较大。
总体上看,上周国内A股市场和商品市场下跌,中基私募50指数下跌,对冲策略获得盈利。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,对冲策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。
从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。
(一)指数表现
中基私募50指数在2024年11月15日当周收于1722.25点,较2024年11月8日当周下跌2.21%。
指标方面,中基私募50指数年化收益率近11%,远超沪深300指数的年化收益率;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到11%,最大回撤在20%左右,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率接近1,远高于沪深300指数的夏普比率。
(二)成份表现
上周,中基私募50指数下跌2.21%,股票多头策略亏损2.24%,对冲策略贡献0.07%,CTA及衍生品策略亏损0.04%。
股票多头策略下的沪深300指增策略表现相对较好,对冲策略下的中高频alpha策略获得盈利最多;CTA与衍生品策略下的另类策略收益居前。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。
(一)指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2024年11月15日当周收于1582.73点,较2024年11月8日当周下跌0.57%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到7%,最大回撤不超过8%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益达58%,年化收益率超过10%,夏普比率达到1.2。
(二)成份表现
上周,中基私募50稳健型指数下跌0.57%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.20%,经均衡配置的股票多头策略亏损0.70%,CTA及衍生品策略亏损0.07%。
二级策略上看,股票多头策略下的沪深300指增策略表现相对较好;对冲策略下的中高频alpha策略盈利较多;CTA与衍生品策略下的另类策略也有不少斩获。
说明:
1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图,每周更新(发布截至上周末的净值),可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅,相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告,也将通过上述媒体渠道公开。
2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选,可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn,我们将安排后续对接。
风险提示及声明:
1、本报告版权归“中国基金报”所有,未经事先书面授权,任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发,或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“中国基金报”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。
2、本报告内容仅供参考,不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正,但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失,中国基金报不承担任何法律责任。