中国基金报记者 李树超
“公募基金主要持有以沪深300和中证500为代表的指数成份股，占其全部持股市值接近80%，占相关股票市值不足8%。公募基金持股配置特征与我国经济结构调整和产业转型升级方向基本一致。同时，与境外成熟市场相比，我国公募基金持股市值占比仍然偏低，集中度并不突出。”
针对公募基金持股特点和集中度情况，中国证券投资基金业协会相关负责人近日接受记者采访，作出了上述表示。
公募占A股流通市值比例7.5%
创近10年最高纪录
自2019年下半年以来，监管层倡导大力发展权益类基金，各项制度供给也让权益类基金进入发展的“快车道”。
前述负责人表示，2020年以来，公募基金管理人分类监管制度稳步推进，基金管理人中长期激励机制得到完善，基金投资顾问试点持续推进，基金品种创新供给力度持续加大，产品结构逐步改善。特别是公募基金产品注册机制的优化，推动公募基金，尤其是权益类公募基金规模快速增长。2020年初至今年1月15日，新发行权益类公募基金募集资金规模合计2.03万亿元。
数据显示，目前，公募基金总规模突破20万亿元整数关口，权益类基金突破7万亿元，均创历史新高。公募基金持股市值达5.5万亿元，其中持有流通股市值5万亿元，占A股流通市值比例约7.5%，为近10年来最高水平。
而从持股结构看，公募基金主要持仓是大盘成份股，且持股配置特征与我国经济结构调整和产业转型升级方向基本一致，并且高比例持股情况较2015年上半年情况有明显改善。
不过，与境外成熟市场相比，国内公募基金无论在持股市值占比还是集中度方面，都处于较低水平。
据业内人士统计，截至2019年末，美国共同基金持有美股市值占比为29%；美股全部上市公司中，机构投资者持股占比达到57%；美股市值前100的上市公司中，机构投资者的持股占比超过77%。
协会相关负责人指出，“我国公募基金自发展之初，就以信义义务为基础，确立了专业管理、分散投资、信息披露等系列制度，完善的制度体系、先进的行业文化、严格的监管执法令公募基金行业成为信托关系落实充分、产品运作透明、投资者权益保护完善的行业，契合资产管理行业发展的趋势与方向。对于持股集中度，《公开募集证券投资基金运作管理办法》提出‘双十原则’，防止基金投资过于集中到某些个股上造成流动性风险。后续证监会就约束公募基金流动性风险再次出台《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，进一步明确公募基金流通股投资比例限制。下一步，协会将积极配合监管部门，持续督促公募基金管理人夯实投研核心能力，提升风险管理水平，践行长期投资、价值投资和理性投资理念，完善长周期考核机制，支持行业差异化发展。”
专业机构投资者“崛起”
成为影响资本市场的重要力量
事实上，近两年公募基金持股市值和市场影响力的提升，只是境内专业机构投资者“崛起”的一个缩影，包括公募基金、社保基金、企业年金、保险机构、券商自营等A股市场专业机构，正在成为资本市场的重要投资力量，以散户为主体的A股市场，投资者结构正在悄然发生改变。
在前述负责人看来，2020年以来，在党中央、国务院的坚强领导下，资本市场经受住了国内疫情爆发、国外疫情蔓延、中美关系趋紧等多轮冲击，沪深主要股指震荡上行，市场韧性和抗风险能力明显增强。与此同时，资本市场全面深化改革、双向开放加强推进，融资端和投资端改革持续发力，专业机构参与热情明显上升，投资者结构出现边际改善。
我国宏观经济长期向好，资本市场全面深化改革，都为机构投资者提振了信心，境内专业机构增量资金入市积极有序。比如，公募基金注册机制得到优化，权益类基金快速发展；保险公司权益类资产配置不断优化完善，投资比例上限最高可到上季末总资产的45%；银行理财入市等也取得了积极进展。
前述负责人表示，“在这些务实举措推动下，境内专业机构交易、持仓占比都出现了比较明显的上升，A股投资的专业化水平向前迈出了坚实步伐。”
数据显示，从交易情况看，2020年初至今年1月15日，境内专业机构的A股交易金额合计85.18万亿元，占全市场交易金额的19.5%，较2019年上升3.35个百分点，处于近年来的最高水平。
从持仓情况看，截至今年1月15日，境内专业机构持有A股流通市值合计12.62万亿元，较2019年末增加4.42万亿元，持有A股流通市值占比18.44%，较2019年末上升2.02个百分点，也处于近年来最高水平。境内专业机构持股意愿明显上升，显示出对A股长期投资价值的认可。
协会相关负责人表示，下一步，投资端改革有望继续发力，有利于进一步促进投融资协调发展。
他指出，首先，第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境将逐步优化，权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排将逐步完善，有助于培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。第二，上市公司治理专项行动有助于畅通“入口”和“出口”两道关，为市场提供更多优质投资标的。第三，证券代表人诉讼制度的落地实施，对于完善投资者权利行使、保障和救济的制度机制，积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化具有重要促进作用。
外资持有A股流通市值3.5万亿元
成为我国资本市场重要力量
除了境内的机构投资者，随着我国资本市场的国际化程度不断提高，外资也延续净流入A股态势，成为A股的重要力量，并对国内机构投资者的投资理念和持股风格产生影响。
前述负责人表示，随着A股纳入国际主要指数的步伐明显加快，纳入因子不断提高，QFII和RQFII境内证券投资额度放开、新的监管制度发布实施等，我国资本市场对外资的吸引力进一步增强。
数据显示，2020年初至今年1月15日，外资交易的A股交易金额占比6.67%，较2019年增加2.03个百分点。沪深股通净买入A股2460亿元，延续了近年来持续净买入的态势。截至今年1月15日，外资持有A股流通市值合计3.5万亿元，占A股流通市值的5.12%，分别较2019年底增加1.4万亿元和0.92个百分点。
从行业看，外资比较青睐医药生物、家用电器、电子、电器设备、金融等股票，这类股票一般有比较稳定的分红回报，或者有较高的成长预期。外资交易与这些行业板块走势表现出较高的相关性，一定程度上形成正反馈效应，对其他投资者的交易行为也产生了明显影响。
“外资的持续净流入，反映出对我国宏观经济和资本市场发展前景充满信心。”前述相关负责人说。
