新年新气象，龙年伊始，又一宽基ETF产品“龙”重登场——中证A50ETF易方达（认购代码：563083）等跟踪中证A50指数的产品今日开始正式发行。
近年来，境内指数化投资发展步入快车道，指数产品持续获得资金净流入，其中宽基指数产品表现尤为亮眼。2023年度，境内宽基指数产品累积净流入超过3000亿元，占全部股票型指数产品近六成。
2024年以来，市场震荡下宽基指数产品依然热度不减。1月2日，中证A50指数发布，仅一月后，跟踪该指数的ETF产品就获批发行。
这只新指数有什么特点？本期文章将带大家深入了解。
行业分布均衡，“新经济”占比不断提升
中证A50指数从中证三级行业龙头中选取市值最大的50只股票作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现。
因此从行业分布来看，中证A50指数的行业集中度较低，行业分布均衡，可以更好地覆盖A股细分行业龙头、捕捉各行业发展机遇。
具体来看，指数50只成份股均源自中证三级行业的“龙一” ，涉及了50个不同的中证三级行业、30个中证二级行业和全部11个中证一级行业，相比MSCI A50等宽基指数覆盖了更广泛的细分行业。
中证A50指数成份股中证一级行业分布（单位：%）
数据来源：Wind，统计截至2024-01-09
在选取三级行业龙头的编制规则下，中证A50指数既覆盖了持续性较强的龙头资产，又能紧跟时代变化、选入每个时代的核心资产。2015年至今，中证A50指数中电力设备、医药生物等“新经济”行业权重不断上升，这一行业权重的变迁也在一定程度上反映了中证A50指数与时俱进、跟随产业转型升级发展动态。
各时期中证A50指数前五大权重行业
数据来源：Wind，统计截至2024-02-18，列示历史情况根据指数编制规则进行回测。
大市值风格凸显，龙头属性突出
覆盖各行业龙头的中证A50指数，大市值风格突出、有着较强的市场代表性。
指数中总市值1000亿元以上的成份股就有39只、累计权重超过九成。此外，中证A50指数50只成份股，仅是中证全指成份股数量的1%，但总市值和流通市值分别占到了中证全指成份股的16%和18%，营业收入、归母净利润占比也超过15%，指数的市场代表性突出。
中证A50指数的大市值风格显著（市值占比） 中证A50指数代表性较强
数据来源：Wind，统计截至2024-02-18
整体来看，中证A50指数选取的是各细分行业龙头，成份股的盈利能力突出，ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，有着较好的盈利优势，指数整体ROE水平以及未来两年营业收入预测增速也在同类宽基指数中居于领先。
中证A50指数成份股ROE水平与全A各行业ROE水平（中位数口径）
数据来源：Wind，统计截至2024-02-18
纳入ESG和互联互通筛选规则，进一步优化选股方法
随着可持续发展理念深入人心，市场越来越关注ESG（环境、社会、公司治理）相关议题对企业财务状况和发展前景的影响。中证A50指数将ESG评价纳入了选样方法，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，目前指数超80%的样本ESG评级在A及以上，有助于降低环境、社会、公司治理维度的风险暴露。从A股回测结果来看，ESG 负面剔除规则也有利于提升指数收益、降低波动率，进一步强化指数的投资价值。
公司治理得分越高，年化收益率较高、波动率较低
注：图表为按照公司治理得分对全部A股进行分组回测所得平均结果，数据来自Wind，统计截至2024-01-26。
此外，中证A50指数还设置了互联互通筛选条件。近年来，外资在A股中的参与程度不断加深，北向资金成交总额显著提升，中证A50指数要求成份股需为沪股通或深股通证券范围的上市公司，可便利境内外投资者配置A股核心资产。目前，外资持股占中证A50指数成份股流通市值比重达7%，在宽基指数中居于领先位置。未来随着美联储降息周期开启、全球风险偏好改善，外资持股占比较高的中证A50指数有望受益。
外资持股占各宽基指数流通市值比重
数据来源：Wind，统计截至2024-01-26
当前，中证A50指数估值处于历史较低位置。截至2月6日，超过半数的指数成份股滚动市盈率均处于2010年以来15%分位以下。
近期市场积极因素增加，投资者偏审慎的预期有所修复，中证A50等宽基指数后续也有望持续受益于国内经济回升。
目前，中证A50ETF易方达（563083）等跟踪中证A50指数的ETF正在发行。
