中国基金报记者 李树超 张玲
随着金价一路震荡上扬,黄金投资需求明显增长,银行理财公司也加大了挂钩黄金理财产品的布局。最新数据显示,今年前5个月,相关产品新发数量和发行规模均已创下近五年新高。
受访机构和业内人士表示,银行理财公司推出挂钩黄金的理财产品,既有助于丰富产品类型、满足投资需求,也有利于机构获客、提升市场竞争力。中长期看,金价仍有上涨空间,挂钩黄金的理财产品仍有较好的投资价值。
新发产品数量及规模
均创近五年新高
今年5月以来,银行理财公司的掘“金”热情不减,交银理财、平安理财、民生理财等纷纷推出挂钩黄金的理财产品。
睿智新虹理财研究院统计数据显示,截至5月末,今年以来理财公司新发挂钩黄金的理财产品数达51只(不包括非净值型产品,下同),预估规模超58亿元,均创下近五年新高。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示,去年四季度以来黄金价格持续上涨,投资价值显现,甚至有市场分析认为黄金开启新一轮牛市行情。在这种情况下,银行理财公司推出挂钩黄金的理财产品,有助于丰富产品类型,更好地服务广大投资者。
普益标准研究员陈世真分析,由于地缘政治冲突、宏观经济等因素影响,黄金作为拥有天然避险属性的资产水涨船高。资管新规实施后,存款利率不断下滑导致很多银行的业务重心也在往理财子业务发展,各家理财子公司自然不会错过这种扩展规模的好机会,因而密集地推出挂钩黄金的理财产品。
具体来看,目前挂钩黄金的理财产品大部分是以“固收+”的形式呈现,即固定收益搭配部分黄金资产。陈世真认为,这种形式可以使得产品在黄金资产上涨阶段表现相对较好,具备“稳定收益+潜在高回报”的组合特点。
睿智新虹理财研究院称,这类理财产品还有以下特点:一是发行机构较为集中,尤其是招银理财产品为主;二是业绩比较基准设置复杂,且上下限的差距较大,充分反映了该产品的波动性。
同时,受访人士普遍认为,与黄金主题基金、ETF等产品相比,挂钩黄金的理财产品虽然优势明显,但缺点也不容忽视。
在交银理财相关人士看来,这类产品可较大程度地发挥黄金作为避险资产的配置价值,并通过产品设计帮助投资者更好地控制投资风险。不过,投资者也需注意,部分挂钩黄金的理财产品属于封闭式投资产品,流动性限制或高于黄金相关基金和黄金ETF。
“近期黄金价格波动加剧,潜在波动风险加大。挂钩黄金的理财产品投资门槛低、市场流动性好,由于资产组合由专业团队管理,风险相对低于投资黄金本身的风险。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。
娄飞鹏、陈世真均认为,由于搭配了比例相对较大的固定收益资产,因此,在黄金持续上涨阶段,挂钩黄金的理财产品的收益率一般会低于黄金主题基金与黄金ETF。
“此外,一旦黄金价格下跌,看涨型产品会获得非常低的收益。”睿智新虹理财研究院补充道。
仍具投资价值
配置还需谨慎
今年以来,国际金价整体呈现上涨趋势。不过,4月下旬以来震荡加剧,国际金价在5月20日创下年内新高后出现下跌。5月21日至5月31日,COMEX黄金、伦敦金现分别下跌3.72%、4.08%。
交银理财相关人士表示,当前或是配置挂钩黄金理财产品的较好时机。一方面,黄金市场仍将处于降息预期交易阶段,黄金价格有望受益;另一方面,海外货币政策周期正处于转向讨论阶段,也会推升全球宏观环境的不确定性,叠加地缘政治风险持续存在,黄金的避险资产属性有望凸显。同时,2022年下半年以来全球央行购金步伐超预期加快,在一定程度上显示对于中长期不确定性的对冲需求依然较强。
娄飞鹏也表示,目前黄金价格处于高位,短期面临波动风险,但考虑到全球经济恢复、美元走势以及地缘政治风险等因素,黄金作为避险资产,抗通胀特点明显,中长期看,价格仍有上涨空间,挂钩黄金的理财产品仍然具有投资价值。
周茂华认为,一方面,国际地缘冲突、海外主要央行政策等对黄金有一定支持,但要突破去年历史高点,需要重大超预期事件刺激;另一方面,金价处于历史高位,基于欧美通胀前景,实际利率仍可能对黄金价格构成一定逆风。
在看好投资机会的同时,行业人士也充分揭示了投资风险。
陈世真表示,投资者要理性看待相关理财产品的收益率,这类产品并非稳赚不赔,甚至在黄金价格下行时会出现负收益的情况,投资者应认真考虑其风险性。
娄飞鹏也提醒,投资者需要明确高风险往往伴随着高收益,低风险伴随着低收益,挂钩黄金的理财产品波动性大概率高于固收类理财产品,投资者需要根据自身风险偏好合理配置。
睿智新虹理财研究院称,在黄金价格仍呈现上涨趋势的情况下,购买短期看涨型理财产品,可博得较高的收益率,但考虑到目前黄金价格已到阶段性高点且波动较大,因此,在投资组合中占比不宜过大。建议投资者在选择挂钩黄金相关的理财产品时,考虑自己的投资目标、风险承受能力、投资期限以及对黄金市场的看法。此外,结构性产品收益计算规则相对复杂,投资者也应该有所了解。