中国基金报记者 张玲
20年来，企业年金基金不仅实现了规模的稳步增长，也取得了较好的投资收益。
多家管理机构认为，当前，资本市场进入高质量发展阶段，在利率持续下行的背景下，应在严格风险控制的基础上，不断优化投资政策，多举措提升年金投资回报。
保证资产保值增值
人社部数据显示，2007年~2023年，除2008年、2011年、2022年出现亏损外，剩余年份企业年金基金均收获了正收益，9个年度的投资收益率超过5%。2023年在股市震荡的环境下仍然取得了1.21%的正回报。
对此，国泰基金直言，年金是一项长期投资，累计收益是复利计算。比如，一个人如果从30岁开始积累企业年金，到60岁退休时，累计收益率将超过500%。
在工银瑞信基金看来，企业年金基金良好的收益表现，体现了各方对年金资产保值增值的初心和使命。企业年金基金年均收益跑赢居民消费价格指数2.43%的年均涨幅，战胜通货膨胀，实现了年金资产保值的目标；同时也优于三年定期存款平均约4.2%的收益。
“尽管个别年份的收益出现了波动，但整体还是获得了比较稳健的收益。”济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，近年来，企业年金的投资策略也在持续调整以适应不断变化的市场环境，比如增加了企业年金的可投资范围，调整了权益投资比例上限，企业年金的考核也趋于更长周期，这些对增强企业年金资产配置灵活性和市场变化的适应性都有积极作用。
多举措提高投资回报
坚持绝对收益投资理念
当前，资本市场进入新常态发展阶段，利率持续下行的背景下，年金投资管理挑战也在加大。
嘉实基金表示，企业年金基金整体较好的表现得益于管理机构的投研实力。11家具备企业年金管理资质的基金公司，综合实力突出，在风险控制、资产配置、投资标的选择等方面均有完善且严谨的流程及制度。
银华基金表示，年金管理人应力争通过多元化配置和精细化投资，提高低利率环境下的投资回报。
工银瑞信基金表示，提升年金投资回报可从三方面发力。一是打造全天候年金投资能力，通过多元化投资、偏离度控制和动态再平衡等机制的应用和升级，强化年金投资对于不同市场环境的适应性；二是发挥平台支撑，提升投资过程管理效能；三是强化投研团队建设，持续提升年金投研能力。
投资策略上，华夏基金投研负责人介绍，权益市场将面临长期高质量发展、中期基本面底部震荡、短期风险偏好边际改善的环境，“红利风格＋制造业龙头”将是重点配置方向；固收市场面临利多因素回摆、长端利率阶段性见底的环境，中短债兼具攻防属性，是重点配置品类；可转债有博弈转债波动率回升的机会，可进行中性偏高仓位配置。
博时基金养老金业务中心表示，投资上，对周期的洞察和把握是穿越不确定性、持续价值创造的基本方法。方向上将以固收强化信用研究，权益兼顾发掘传统产业与新兴产业。
多家受访机构强调，养老金是老百姓的养命钱，应始终坚持绝对收益的投资理念，保持防范风险的业务定力。
“严格的风险控制是公司可持续发展的关键，也是投资者利益的有效保障。”嘉实基金表示，应在严控风险的基础上，为委托人提供不同类型、风格的投资组合选项和投资转换支持，满足不同风险收益偏好委托人的需求。
“与其说保持收益的竞争力，年金基金投资更应保持足够的定力。”招商基金认为，除了精细化管理，管理人要努力打造一批风格稳定、费率较低的工具化配置产品，进一步提升年金投资效率。同时，逐步扩展年金基金可投资产的投资范围，公募REITs、股权投资都是相对优质的投资方向。
王铁牛表示，企业年金基金的表现受宏观经济、市场波动以及政策调整等多重因素影响。年金管理人在布局上应更专业、更多元，尝试更多投资策略，比如，可以提升年金产品中权益类、FOF、REITs的投资比例；通过私募股权等专业子公司，进行差异化和前瞻性布局等。
“年金基金拥有显著的长期赚钱效应，但必须坚持‘长期资金、长期投资’原则。”国泰基金认为，固收类资产不能过度依赖通过配置赚钱，要在守住安全底线的基础上，尽可能增厚组合安全垫。权益类资产仍然是年金资产取得合理收益的关键。在当前震荡的市场环境下，年金投资必须强化“绝对收益”理念，投资政策需要根据市场变化及时作出调整。
