中国基金报记者 张燕北
近年来,固收及“固收+”投资以其较高的稳健性和较低的风险吸引了越来越多的投资者。为满足投资者需求,信达澳亚基金将推出“固收+”新品信澳鑫泰6个月持有期债券基金,由公司副总经理、固收投资部负责人宋加旺掌管。
宋加旺表示,伴随中国经济结构转型和升级,新兴产业和高科技产业的发展将为债券市场带来新的投资机会。
坚守绝对收益理念
践行“避险式”投资策略
宋加旺拥有近二十年投资经验,历经信托、基金、养老金投资等多重历练。在公募基金,他参与了信用研究、策略研究、量化研究和宏观研究,管理基金专户组合和企业年金组合。在养老金公司,他参与了投资管理部的筹建和投资团队的搭建。在他看来,固收及“固收+”产品的本质是在确保本金安全的前提下,通过精细化管理实现稳健收益。
为实现绝对收益目标,宋加旺构建了一套完整的固收及“固收+”投资体系,而“避险”式原则贯穿投资实践的始终。“绝对收益投资,避险是第一准则。但避险不等于被动,只是要先不败而后求胜”。
宋加旺的投资框架是自上而下与自下而上相结合。首先,从宏观层面分析市场走势和政策导向,确定大类资产的配置方向。他尤其看重对宏观经济的深入理解,这有助于预判市场趋势和潜在风险。例如,2020年底,宋加旺观察到经济可能出现通胀周期,于是开始调整投资组合,降低权益类资产比例,增加债券等防守型资产的配置。事实证明,这一举措有效降低了市场波动对组合的影响。
中观层面,他着力研究行业景气度和竞争格局,选出具有潜力的行业。他会着重分析行业的信用环境和产业周期,寻找那些信用风险较低且有望受益于宏观政策变化的行业。这种研究方法有助于他在行业层面规避风险。在微观层面精选个股,他非常看重企业的基本面和估值水平。
在个券选择上,宋加旺偏好选择安全性高、估值合理的债券,在有足够安全垫的基础上适度参与久期策略。
风险管理是宋加旺投资方法论的核心环节。他始终坚持“避险式”投资原则,避免过度追求短期收益而忽视潜在风险。具体操作上,他通过设置止损点和止盈点来控制回撤;在组合构建上,他注重分散投资,降低单一资产的风险敞口;在行业配置上,他遵循均衡原则,避免过度集中在某一行业或板块。
在谈到收益来源的多元化时,宋加旺表示,虽然权益投资与固收投资有所不同,但通过深入研究市场和精选个股,可以在权益市场获取稳定的收益,这种跨领域的投资能力有助于我们更好地实现绝对收益的目标。
久期管理是固收投资中的关键。“久期管理是一门艺术,需要根据市场情况灵活调整。”例如,在利率下行时,他会适当加长久期以获取资本利得;而在利率上行时,则会缩短久期以降低利率风险。在投资实践中,宋加旺始终坚守纪律性原则,确保投资决策的科学性和合理性,同时注重自我监督和反思,不断总结经验教训以优化投资策略。
看好中长期投资机会
据悉,信澳鑫泰6个月持有期债券基金将于7月5日正式发行。
对于新基金,宋加旺表示将以绝对收益思路管理产品,重视基本面研究,以宏观分析和资产配置为基础,挖掘多资产多策略的绝对收益机会,在一定程度上限制久期的灵活性,力争打造低波稳健的产品,为客户资产构筑坚固防线。
对于当前的市场环境及接下来的市场表现,宋加旺表示,当前要关注全球经济形势、国内政策导向、市场情绪波动等,既要积极把握投资机会,又要防范潜在风险。他认为,债券市场收益率已开始下降,未来实现绝对收益的难度加大,但市场中长期的机会依然值得看好。
他表示,在全球经济复苏缓慢的背景下,各国央行可能会继续实施宽松的货币政策,从而为债券市场提供支撑。随着中国经济结构转型和升级,新兴产业和高科技产业的发展将为债券市场带来新的投资机会。
展望后市,宋加旺建议,投资者需要采取避险式的投资策略。
“市场仍然存在一定的不确定性,如地缘政治风险、全球经济波动等。投资者在投资时应充分考虑这些风险因素,并采取相应的避险措施。具体来说,投资者可选择信用评级较高、流动性较好的债券品种,以降低信用风险;同时,还要适当地分散投资,避免过度集中在某一领域或某一资产类别上。”他说。
对于具体的投资机会,宋加旺表示看好城投债、优质产业债以及金融类企业的投资机会。他认为这些领域在当前的市场环境下具有较高的安全性和收益潜力。
此外,他还看好安全发展相关领域的低估值品种,投资者可通过购买相关行业的债券或股票分享这些行业的发展红利。
对于周期性行业,宋加旺表示,在行业周期性底部阶段,投资者可逢低买入相关股票或债券,等待市场回暖时获得较好收益。