罗文波
在全球经济增长中枢下行的大背景下，行业龙头上市公司可以通过优化管理、降低成本、加大研发投入等措施，实现相对稳健的业绩增长，为投资者带来有价值的回报。
首先，龙头企业的相对竞争力提升。上市公司作为各行业的龙头企业，是资本市场的重要参与者，其业绩表现直接关系到投资者的信心和市场的稳定。一些行业龙头上市公司依靠自身的核心竞争力和战略布局，展现出稳健的业务发展和业绩回报。
数据显示，截至2024年一季度末，上市公司31个一级行业中有20个行业的龙头营收集中度较2023年出现提升，占比达64.52%；所有行业龙头集中度的中位数从2023年的30.86%大幅提升至今年一季度的35.35%。
行业龙头企业营收集中度提升带来盈利增速的相对优势。据兴业证券统计，截至一季度末，上市公司龙头整体净利润增速为-0.91%，高于A股平均水平3.35个百分点，领先幅度较2023年明显扩大。
其次，低资金成本扩大了行业龙头企业的竞争优势。凭借稳健的经营业绩与相对健康的资产负债，龙头企业可以享受更为优惠的低资金成本，使企业能够在价格竞争中占据更多优势。例如，低资金成本为企业提供了更多的资源，投资于创新和研发，有助于企业保持技术领先优势和市场竞争力。
与此同时，低成本的资金为龙头企业提供更多并购机会，通过整合行业资源和对上下游企业并购，可以快速扩大公司业务规模和市场影响力，扩大领先优势。
最后，监管政策驱动资金向龙头企业集聚。新“国九条”旨在通过有效监管，打造高质量的资本市场。一系列举措让优质上市公司的价值得以显现，有助于投资者挖掘优质标的，也为中长期资金入市打下基础，进而实现良性循环，推动我国资本市场长远健康向上发展。诸多政策受益企业恰恰是各个行业的龙头，既包括传统行业龙头，也包括政策驱动的高新技术行业龙头。
龙头企业和上市公司的稳健发展增强了经济的韧性。通过不断自我革新和市场适应，优质上市企业不仅保持了自身的稳定发展，也为经济的复苏和发展提供了动力。
未来，随着全球经济环境逐步改善，龙头企业的稳健发展将为经济的全面复苏奠定坚实基础，也为市场提供优秀的投资标的。
（作者系农银汇理基金的基金经理） （CIS）
