罗文波
在全球经济增长中枢下行的大背景下,行业龙头上市公司可以通过优化管理、降低成本、加大研发投入等措施,实现相对稳健的业绩增长,为投资者带来有价值的回报。
首先,龙头企业的相对竞争力提升。上市公司作为各行业的龙头企业,是资本市场的重要参与者,其业绩表现直接关系到投资者的信心和市场的稳定。一些行业龙头上市公司依靠自身的核心竞争力和战略布局,展现出稳健的业务发展和业绩回报。
数据显示,截至2024年一季度末,上市公司31个一级行业中有20个行业的龙头营收集中度较2023年出现提升,占比达64.52%;所有行业龙头集中度的中位数从2023年的30.86%大幅提升至今年一季度的35.35%。
行业龙头企业营收集中度提升带来盈利增速的相对优势。据兴业证券统计,截至一季度末,上市公司龙头整体净利润增速为-0.91%,高于A股平均水平3.35个百分点,领先幅度较2023年明显扩大。
其次,低资金成本扩大了行业龙头企业的竞争优势。凭借稳健的经营业绩与相对健康的资产负债,龙头企业可以享受更为优惠的低资金成本,使企业能够在价格竞争中占据更多优势。例如,低资金成本为企业提供了更多的资源,投资于创新和研发,有助于企业保持技术领先优势和市场竞争力。
与此同时,低成本的资金为龙头企业提供更多并购机会,通过整合行业资源和对上下游企业并购,可以快速扩大公司业务规模和市场影响力,扩大领先优势。
最后,监管政策驱动资金向龙头企业集聚。新“国九条”旨在通过有效监管,打造高质量的资本市场。一系列举措让优质上市公司的价值得以显现,有助于投资者挖掘优质标的,也为中长期资金入市打下基础,进而实现良性循环,推动我国资本市场长远健康向上发展。诸多政策受益企业恰恰是各个行业的龙头,既包括传统行业龙头,也包括政策驱动的高新技术行业龙头。
龙头企业和上市公司的稳健发展增强了经济的韧性。通过不断自我革新和市场适应,优质上市企业不仅保持了自身的稳定发展,也为经济的复苏和发展提供了动力。
未来,随着全球经济环境逐步改善,龙头企业的稳健发展将为经济的全面复苏奠定坚实基础,也为市场提供优秀的投资标的。
(作者系农银汇理基金的基金经理) (CIS)