中国基金报记者 曹雯璟
2024年中报季来临，多位业内人士表示，从业绩预告情况来看，上半年受市场追捧的红利资产业绩出现分化，但下半年行情仍有望继续演绎；此外，还可以关注有色、高端制造、新兴产业等领域。
红利风格有望继续演绎
今年上半年，红利策略基金净值迭创新高。5月底以来，红利资产出现一波调整。展望后市，多位业内人士表示，在国内经济延续修复的背景下，高股息资产的确定性较高。回调之后，红利资产依然是适合作为底仓的高胜率选择，后续高股息风格有望继续演绎。
富国基金表示，受益于“涨价”的红利资产，如公用事业，业绩预告情况较好，而银行基于净息差压力及利差损约束，半年报表现或偏弱。展望后市，红利行情依然存在演绎空间。基本面上，当前我国经济仍处于弱复苏阶段，市场缺乏明晰的进攻主线，风格切换尚不具备充分条件；政策面上，新“国九条”的出台为红利投资注入新活力，红利策略或将成为投资新范式。在此背景下，红利风格的演绎或是“未完待续”。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺分析指出，从半年报预告来看，红利资产内部出现了一定的分化。预计下半年煤炭行业利润降幅有望收窄，部分企业业绩恢复增长，且板块仍然是红利投资思路为先。他认为，下半年宏观环境仍然支持红利投资思路，看好煤炭、公用事业、银行等行业的投资机会。
“红利资产或是一个长周期的资产配置方向。伴随经济结构的变化，整体利率中枢在缓慢震荡下行，投资者对资产波动的要求越来越高。而红利风格资产长期拥有可靠的稳健低波收益。”宏利基金宏观策略投资部副总经理、基金经理庄腾飞谈道。
中信保诚基金也认为，从中长期角度看，当前国内宏观经济仍处于转型阶段，低利率环境或将延续，十年期国债利率在低位徘徊。在追求“安全”和“防御”为主的投资环境中，红利资产因高股息率成为寻求稳定收益的优选，具备长期配置价值。
红利资产当前价格位置已经不低，富国基金提醒，后续需要关注风格切换的可能风险点。若经济预期迎来大幅上修，资产收益率明显上行，红利资产的性价比可能会降低。同时，还要关注出现其他进攻逻辑的可能，如科技板块若出现重大利好，红利风格占优的行情可能阶段性收敛。
关注资源品、出海、新兴产业等领域
Wind数据显示，截至7月12日，基金公司年内合计进行了超5万次调研。结合中报业绩和行业观察，多位业内人士表示，下半年可以关注有色、出海、高端制造等领域的投资机会。
富国基金表示，从涨价角度看，受益于供给收缩或产品价格提升的化工、有色、公用事业、交运等行业预喜率较高；从出口角度看，海外库存回补的行业以及加速出海的中高端制造等外需企业韧性较强，家电、轻工、汽车、机械、电子等行业业绩预告情况较好。
“根据目前披露的中报预报，高端制造方向值得关注。中国高端制造的国际竞争力不断增强，有望持续成为投资的重要主线；资源品受制于供给刚性、传统周期龙头潜在受益于经济复苏，均值得重点关注。”永赢基金权益研究部总经理兼权益投资部基金经理王乾谈道。
庄腾飞指出，从中报预告来看，周期性行业中的有色板块表现较好。国内优质公司努力在海外拓展业务，在海外大宗价格维持高位的情况下，这些改善值得长期关注。
中信保诚基金表示主要关注以下四个方面：一是开发商信用风险折价资产聚焦的保险、股份行；二是优选供给格局更好的高股息资产作为结构调整方向，如煤炭、运营商等；三是困境有望反转的资产，如火电和电解铝资产；四是储备出海类资产，或可作为底仓配置。
陈显顺建议，下半年主要把握三条配置思路：一、全球大宗相关投资机会，看好铜、黄金、原油和航运等板块；二、国内红利板块，看好煤炭、公用事业、银行等板块；三、新兴产业与相关主题投资机会，TMT中重点关注电子、通信等高景气行业。
“国内科技产业整体估值明显低于海外，中期来看存在显著的重估空间。发展新质生产力是政策对于国内经济方向的重要指引，‘科特估’则是资本市场对于新质生产力的实际支持。目前，AI正从弱人工智能向强人工智能发展，随着大模型成本不断下降，AI将和万物结合，几乎所有与信息技术相关的领域都会迎来一定程度的重塑，投资机会显著。”北京一家头部基金公司投研人士说。
