中国基金报记者 吴娟娟
上半年，在经济增长相对健康、债券收益率较具吸引力、股票市场较为稳定的环境中，投资者持续将资金投入ETF。数据显示，今年上半年有约4130亿美元流入美国上市的ETF，为2021年以来同期吸金最多的一次。
主动ETF尤其受到青睐，上半年吸引1230亿美元净流入，几乎相当于2023年全年的水平，显示越来越多投资者希望尝试指数产品获得主动管理收益。
资金流向大盘股ETF
小盘股和价值型策略遭冷遇
晨星数据显示，今年上半年，约有4130亿美元流入美国上市的ETF，其中，股票型ETF吸金近1990亿美元。
对比来看，资金集中流向大盘股和成长型ETF，小盘股和价值型策略则遭到冷遇。
大盘混合和成长型ETF吸引资金流入并不令人意外，因为就规模占比来看，它们在美国上市的股票型ETF中占比最高。不过，即便剔除规模因素，大盘股ETF更受投资者欢迎，上半年，大盘股ETF规模增长了4.9%，是小盘股ETF的两倍多。
对此，晨星分析指出，上半年中小盘股表现低迷，投资者持有意愿降低，业绩表现较好的成长型ETF吸引了远比业绩表现较弱的价值型ETF更多的资金。
数据显示，大盘成长型ETF上半年吸金540亿美元，跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ信托尤其受到青睐，上半年净流入180亿美元。而大盘价值型ETF上半年净流入仅有90亿美元，大盘价值型股息策略ETF在上半年则遭遇净流出33亿美元，后者在2022年出现爆发式增长，2023年进入下滑通道，2024年延续下滑趋势。2022年，防御性投资需求强劲，但收益率不佳，资金更为青睐价值型股息策略。然而，随着利率上升和人工智能热潮兴起，以股息为导向的ETF逐渐被冷落。
2024年上半年，行业主题ETF的资金流向基本由科技类产品主导，科技ETF获得150亿美元的净流入，而其他行业股票ETF则净流出60亿美元。尤其是医疗保健和能源板块净流入流出最为严重，两大行业ETF均净流入超过30亿美元。
人工智能热潮引发股票价格上涨，资金涌向相应的ETF。VanEck半导体 ETF(SMH)在行业股票基金中拔得头筹，上半年吸金40亿美元。
主动ETF上半年净流入量
接近2023年全年水平
各类型产品中，主动ETF的吸引力明显增强，上半年吸引1230亿美元净流入，非常接近2023年1240亿美元的年度吸金纪录。截至2023年底，主动ETF仅占ETF总规模的7%左右，但却贡献了ETF全部净流入的30%。
相关管理机构在主动ETF上加快布局。日前，资产管理规模达2.6万亿美元的资本集团接受采访时表示，该机构自2022年2月以来共推出21只主动ETF，目前合计管理规模为340亿美元。资本集团的核心债券ETF——Capital Group Core Plus Income ETF (CGCP)是今年美国主动ETF市场规模增长最快的产品之一。根据ETF.com 的数据，今年以来，该ETF已吸引了11亿美元资金流入。
谈及投资者对主动ETF的态度，ETF.com分析称，当前，投资顾问倾向于向投资者推荐具有税收优惠的主动管理产品，越来越多的投资者选择参与主动ETF投资。
资本集团全球产品策略及开发主管Holly Framsted表示，更多投资者意识到可以通过主动ETF享受主动管理的优势。
资本集团之外，近年来摩根资产管理也在主动管理ETF领域持续发力。ETF.com数据显示，目前美国市场上规模最大的5只主动管理ETF，有3只来自摩根资产管理。摩根资产管理援引调研数据指出，过去人们认为主动ETF热仅限于美国市场，现在已变成全球性现象。
过去10年间，全球ETF市场复合年增长率(CAGR)为24%，但同期主动 ETF市场的复合年增长率高达51%。截至2024年一季度末，全球主动型ETF管理资产规模超过6500亿美元，投资者可投资的主动型ETF接近1500只，其中30%的产品是在过去一年内推出的。
欧洲方面，主动型ETF供给有限的情况正在改变。统计显示，欧盟可转让证券集合投资计划（UCITS）ETF管理资产总额超过350亿美元，共有87只主动型ETF在交易；过去12个月，欧洲交易所新上市了23只主动型ETF。
