中国基金报记者 方丽 吴君 陆慧婧
首批8只基准做市信用债ETF于1月7日同步发行，受到资金追捧，南方基金、海富通基金旗下产品已宣布提前结束募集。
业内人士表示，目前基金公司较为看好债券型ETF的发展潜力，积极布局相关产品。同时，多位基金经理认为债市行情具有可持续性，中高等级信用债有较好的配置价值。
2只基准做市信用债ETF
提前结募
1月9日，南方基金公告称，提前结束旗下南方上证基准做市公司债ETF的募集期。1月10日，南方基金发布公告称，该ETF的有效认购申请超过30亿元规模上限，最终确认比例为98.7%。
1月10日，海富通基金发布公告，旗下海富通上证基准做市公司债ETF提前结束募集。
除了上述两只基金，其余6只产品都在发行之中。从渠道反馈的情况来看，银行理财子公司及自营资金对此类ETF的配置意愿较强；同时，受债券市场表现较好等因素影响，个人投资者对这批产品也非常关注。
“基准做市公司债ETF填补了交易所债券ETF市场宽基信用类产品的空白。ETF产品交易便捷，标的指数历史表现优势突出，为各类型机构以及个人客户投资场内信用债市场，提供了更加透明和高效的参与方式，产品受到广泛认可。”南方上证公司债ETF基金经理董浩告诉记者。
信用债ETF大成拟任基金经理万晓慧表示，信用债ETF为寻求稳健类资产的投资者提供了新的投资渠道，除了机构，个人投资者对债券ETF的认知度也在提高。
华夏基金称，相比类似期限的场内利率债产品，信用债ETF由于存在一定的信用风险补偿，理论上收益水平会更高一些；相比持有信用债个券，信用债ETF投资于一篮子质地较好的信用债，信用风险较低。
基金公司积极筹备
首批基准做市信用债ETF成功发行，也是近年来债券型ETF快速发展的反映。
Wind数据显示，截至2025年1月10日，全市场21只债券型ETF总规模达到1869.95亿元，过去一年增长超140%。其中，富国政金债券ETF、博时可转债ETF规模超过388亿元，海富通短融ETF规模超过350亿元。
谈及债券型ETF产品前景，广发基金债券投资团队表示，其发展具备多方面有利条件：一是低利率的债市环境；二是投资者群体（银行、保险以及个人投资者等）对债券ETF认可度逐渐提升；三是产品扩容，为投资者提供更加丰富的配置工具。
在此背景下，基金公司积极行动，布局债券型ETF。董浩告诉记者，债券型ETF工具性、功能性更强，能更高效地满足投资者的配置和交易需求，一定程度上具备跨周期特征，未来发展前景广阔。
“以客户需求为导向，我们将把发展债券ETF作为战略目标之一，后续会重点关注符合政策导向、标签鲜明的科创、绿色公司债等主题债券ETF，以及更能体现债券ETF工具化属性的各类宽基债券ETF等。”董浩说。
中高等级信用债具配置价值
对于后市，多位业内人士认为，政策面基调整体利多债市。
博时深证基准做市信用债ETF拟任基金经理张磊认为，债券市场趋势有望延续，中高等级信用债有较好的配置价值。
他进一步分析，供给方面，化债背景下，城投新增融资面临较大收缩压力；企业融资需求有限，非金信用债供给不足。需求方面，保险公司2024年因非标供给减少和存款需求下降，对债券配置量有所上升。银行自营资金，特别是信贷需求更多的中小城农商行对信用债配置需求也有所上升。
海富通基金相关人士分析，债券收益率仍处在下行通道，信用债大概率跟随利率债延续牛市行情。
“当前信用债市场有两条核心主线：一是债务置换、地方化债与退平台；二是信用债资产荒延续，机构行为稳定性变弱，可能阶段性影响信用债需求和信用利差。但拉长时间看，信用估值调整仍是机会。信用利差扰动因素较多，信用债‘资产荒’逻辑逆转需要时间，信用债牛市基础仍在。”上述人士谈道。
天弘基金表示，化债过程中，城投、国企属性信用债安全性较高。当前，信用利差来到较高历史分位。跨年后资金面趋缓以及货币政策进一步宽松，可重点关注2年期和3年期中高等级信用债的投资机会。
