中国基金报记者 张燕北 孙晓辉
近日，在美国关税政策冲击下，全球金融市场出现震荡。合格境内机构投资者（QDII）基金投资有所降温，部分产品放开了申购门槛。
受访基金经理表示，目前QDII基金整体赎回情况比较稳定。鉴于海外市场剧烈波动，导致投资难度加大，短期宜降低风险偏好，回归安全边际较高的红利类、内需类及港股资产。
全球资产波动加大
美国关税政策冲击全球贸易体系，海外市场波动加大。博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼表示，“对等关税”给全球资产带来大幅波动，市场对新政策的定价尚未完全消化。
“关税战可能导致供应链断裂和通胀压力加剧，美国核心通胀可能因关税脉冲效应维持在高位，美联储在降息与抑制通胀间陷入两难，市场对美国经济衰退的担忧升级。”万琼说。
沪上一位QDII基金经理表示，全球金融市场剧烈波动，各类资产都受到较为显著的影响。美国各项相关政策及税率反复变动，且没有明显规律，随意性较强，对于全球投资人的预期稳定性产生了非常大的破坏。因此，避险需求急剧上升，对于各类风险资产的冲击较大。
海外市场的剧烈波动，也对QDII基金的投资运作产生了影响。
万琼表示，美股因关税大幅超出预期、经济增长预期下调等原因出现较大波动。短期来看，要警惕估值和盈利预期下调的双重风险。在关税不确定的背景下，短期内可降低风险偏好，增加红利资产配置比例。后续待市场趋稳后，再逐步提升风险偏好。
上述沪上QDII基金经理表示，今年以来，波动与分化成为全球各主要金融市场运行的总体特征。对于QDII基金而言，要加强组合的总体风险控制，同时尽量在波动与分化中寻找投资机会。在大类资产配置方面，可以关注黄金等传统避险资产，并且在市场的再分化中寻找机会。这种分化不仅体现为地区间的差异，也包括内部行业与公司之间的分化。在组合管理方面，要特别注重流动性管理以及申赎的应对，做好持有人陪伴工作。
北京一位QDII基金经理表示，市场剧烈震荡导致QDII基金净值波动，汇率的起伏也使汇兑遭受损失。当前主要的应对措施为：加大港股配置力度，尤其是国内AI行业具有领导地位的大型互联网公司，以及基本面触底的消费类公司。“与此同时，加大对教育领域的投资，这些公司不受国际贸易政策冲击，未来基本面有望改善，且估值具有吸引力。”
看好港股和高股息资产
部分QDII基金近期放开了申购门槛，多位业内人士透露，总体申购赎回情况比较稳定。
创金合信港股互联网3个月持有基金经理郑剑认为，当前港股具有较高的配置价值，估值接近过去三年的平均水平，而基本面相对于过去三年有明显的改善。
上述沪上QDII基金经理认为，很多资产都值得关注。例如以恒生系列指数为代表的港股资产。另外，面对未来一段时间全球经济的不确定性，一些具有避险属性的海外资产也值得关注。最后，从更长期的角度，看好科技、高端制造、医药、消费等具备长期发展潜力的行业和公司。
上述大型基金公司QDII基金经理认为，接下来纯美股产品配置可能会有困难，美股、AH股均衡配置产品相对稳定。海外资产中看好高股息的稳定类品种或具备超强品牌力的奢侈品公司。
长城中证港股通高股息基金经理曲少杰表示，美国加征关税不会改变中国资本市场长期向好的趋势，充分的政策空间和整体较低的估值令港股具有较大吸引力。在全球经济处于低利率周期的大背景下，港股红利资产的低估值、高股息优势，更凸显出其作为长期底仓型资产的独特价值。
