中国基金报记者 赵新亮
在国家大力倡导绿色金融的背景下，ESG投资迎来了新的发展机遇。
12月6日，在第七届创投责任投资论坛期间，以“ESG投资方兴未艾”为主题的圆桌对话成功举行，汇聚了来自投资机构、家族办公室、银行和咨询机构的海内外专家。
本场对话由Turbo Net Zero管理合伙人陈卓主持，与会嘉宾包括德裕世家家族办公室创始人张咏、新开发银行环境社会治理局负责人罗曼博士（Dr. Roman Novozhilov）、EQT私募资本亚洲区可持续发展总裁唐宗忠、红杉远景碳中和基金合伙人左林、天善资本首席运营官王红、高成投资首席运营官刘果莱以及今翊资本(Nexus Point Capital)董事总经理、ESG主管李师扬。
Turbo Net Zero陈卓：中国ESG投资展现独特市场机遇与前景
陈卓开场介绍了ESG投资正逐渐成为全球资本市场的核心议题，不仅助力企业实现长期稳健发展，更在推动全球可持续发展目标的过程中发挥关键作用。在中国，ESG投资展现出独特的市场机遇与广阔前景。他指出，不同机构的协同合作对于推动ESG投资至关重要，私募股权GP与LP们通过各自的实践与优势，共同构成了ESG投资发展的重要支撑力量，助力企业在可持续发展中实现长期价值创造。
德裕世家张咏：家族要富过三代，必须先有善行
张咏在“ESG投资方兴未艾”圆桌论坛上，分享了家族办公室在ESG投资中的实践与理念。张咏强调，家族办公室在推动ESG投资方面扮演着重要角色，并提出了一系列具体的实践方法和理念。
张咏指出，家族办公室在倡导ESG投资中应具备“底线思维”和“高峰意识”。底线思维要求家族办公室在投资过程中避免破坏环境和产生社会负向能量的行为，而高峰意识则是愿意主动去做有益于环境和社会的事情。他借用佛家术语“戒定慧”和“信愿行”来描述家族办公室在ESG投资中的行为准则，强调避免负面行为的同时，也要有信念去做向善的事情。
张咏还提到，家族办公室的核心目标是帮助家族打破“富不过三代”的魔咒，实现财富的代代相传和企业的永续经营。在这个过程中，投资策略非常关键，家族办公室注重保持资产增值、杜绝风险以及考虑社会影响力等外溢化影响。
他强调，家族要富过三代，必须先有善行，这一点在德裕世家的名字中得到了体现：“品德为先、富裕在后，世代相传，成为大家”。张咏提出了“启善心、发善愿、行善行、结善果”的四个步骤，以倡导客户进行ESG投资。
新开发银行罗曼博士：与GP紧密合作确保最佳实践
“新开发银行在进行股权投资时，与GP的紧密合作至关重要，以确保投资的最佳实践和有效执行。作为一家多边开发银行，新开发银行的投资规模达到数百亿美金，因此需要系统性地管理社会影响和投资规模。”罗曼博士说。
在影响方面，新开发银行首先关注行业的影响，特别是气候变化融资方面的承诺，其中40%的资金用于气体减排和适应方面的努力。银行的第二大要务是促进当地发展，推动相关群体获取基础设施以及交通、电力、水、卫生设施服务和社会服务，特别是在中国之外的低生活标准地区，确保资金能够帮助最贫穷和最脆弱的人群。”
罗曼博士还提到，新开发银行有自己的框架和政策来减少环境或社会风险，并与GP进行更紧密的合作，以改变公司战略，使其更具社会包容性和可持续性。银行还有一个行动计划，要求GP公司有自己的行动计划，并利用银行资源与当地公司合作。
在ESG结果的反馈方面，新开发银行符合联合国设定的发展目标，并审查资金的使用情况，包括气候变化教育方面的影响。此外，罗曼博士强调了发行绿色债券或社会债券时的责任，确保资金只用于符合国际标准和中国绿色政策相关的行业。
天善资本王红：在ESG投资中寻找商业成功与社会价值的平衡
王红强调，作为投资人，天善资本致力于找到商业成功与社会价值的最大公约数，并在投资决策中融入ESG考量。
王红认为，中国的优势是我们有全世界最优秀的产业政策，通过产业政策引导，将企业的商业成功与社会价值紧密绑定。在过去，我国的风电、光伏、电动车产业为碳中和、能源安全、产业升级做出显著贡献，参与其中的投资机构也获得非常可观的财务回报。在未来，随着国家针对其他载具的电动化产业政策逐步推出，也大力支持养老、普惠金融产业发展，天善认为有一批新的行业也是既能算清“经济账”，还能算清“社会账”。因此面向未来，天善有针对性地布局了零一重卡、御风未来、欧卡智舶等电动载具企业，还在养老产业布局了共比邻、普惠金融领域投资了滴灌通。
特别提到的零一汽车案例，展示了如何在环保和经济上实现双赢。电动卡车不仅能够显著降低能耗和碳排放，还能减少运营成本，这对于车主和投资人来说都是有益的。王红强调，创始人的社会责任感和创业初心对于企业在逆境中坚守和做出正确决策至关重要。
此外，王红分享了天善资本在尽职调查过程中对员工成长空间的关注，以及如何通过这些维度来评估一个公司的ESG表现。她提到了一个具体案例，其中一位年轻工程师因其突出专业能力和工作热情破格获得公司第二高薪的例子，展示了公司对基层员工的重视和培养，这也是公司凝聚力和战斗力的来源。
王红总结道，技术创新和社会价值并不是悖论，而是需要合理管控和道德约束的中立力量。她希望ESG能成为投资决策中的指南针，帮助天善资本在技术浪潮中识别并投资那些既能技术创新又能为社会带来正向价值的项目。
红杉远景左林：ESG投资需要真正的投资方法学和逻辑
左林首先指出，ESG投资在中国已有十几年的历史，并非新兴事物，但这个过程是“极其疲弱”的。他强调，ESG投资不仅仅是情怀或纸面上的工作，而是需要真正的投资方法学和逻辑来面对市场。
他以光伏行业为例，展示了技术进步如何带来承担社会责任的机会，同时也指出了行业面临的挑战，包括产业政策和市场机制的调整。
左林提出，ESG投资实际上是三方供需平衡的问题，包括服务提供方、责任承担方和管理方。他强调，管理方的加入使得ESG投资更加复杂，需要动态平衡，以适应不断变化的政策和市场环境。
在谈到碳中和时，左林认为，实现碳中和需要多维推进，其中能源和工业减碳是红杉的核心关注点。他分享了脱碳成本曲线，指出不同的技术手段在不同的领域实现碳减排的单位成本不同，并强调了深度脱碳的核心技术突破的重要性。
左林还强调了投资机构在ESG投资中的核心逻辑，包括以终为始的思维方式，以及在经营发展过程中居安思危的态度。他认为，不管从投资人还是企业的角度来说，只有出发点是解决人类发展或社会面临的挑战时，当有大的宏愿与理想和初心的时候，才能坚持下去并实现长期价值。
高成投资刘果莱：ESG投资是实现财务回报的重要途径
“ESG投资不仅是行善积德，更是实现财务回报的重要途径。”刘果莱说。
刘果莱指出，高成投资将ESG管理纳入法务风控体系，确保投资项目不会对环境和社会造成损害。她认同张咏提到的底线思维，即在投资过程中排除那些对环境和社会不负责任的项目。
作为专注于技术创新和企业服务领域投资的基金，高成投资很少遇到需要危害环境或违背道德的项目。刘果莱强调，ESG投资应超越单纯的情怀，转化为实际的投资逻辑和方法学，以实现商业成功与社会价值的平衡。
她通过涂鸦智能的案例展示了ESG投资如何带来财务回报。涂鸦智能通过其IOT技术帮助企业节省能源消耗，实现了在美国市场的成功，并为高成投资带来了稳定的回报。另一个案例是通用净水GWT，该公司提供的水过滤净化系统减少了塑料瓶的使用和温室气体排放，节约了资源，同时在全球范围内推广了环保技术。
刘果莱强调，高成投资在SaaS领域的优势使其能够支持那些对人类福祉有积极影响的ESG项目。这些投资不仅对环境和社会负责，也为基金带来了良好的财务回报，实现了对LP的承诺。
今翊资本(Nexus Point Capital)李师扬：中型控股型投资机构在ESG方面的探索和成绩
“ESG在高科技行业和成长型投资中备受瞩目，但在今翊所专注的中型企业控股投资领域，ESG的提升同样具有重要意义。”李师扬先生说。
李师扬提到，今翊资本早在创立元年便加入了UNPRI，在UNPRI年度评分中，分值连续两年超过全球PE行业中位数的25%左右。我们在2022年加入了TCFD（气候相关财务数据披露框架）协议，开始披露符合TCFD标准的ESG数据。今翊的的投资主要集中在消费、医疗、商业服务及制造业，其中有许多中小民营企业。这些企业在ESG方面的提升空间巨大，今翊资本成功地协助所有被投企业在多个领域实现了ESG的提升，包括利用厂区屋顶建设光伏设施等增加可持续能源利用的手段、改进污水处理技术、提升制造流程自动化、增加员工福利、提升女性高管比例等。
李师扬提到了企业ESG专员角色的重要性：今翊资本要求所有被投企业设立全职ESG专员，以辅佐CEO，并定期组织基金的ESG团队和被投企业ESG专员进行沟通，以确保ESG策略的实施和监督。
除了上述ESG对企业运营和组织方面的优化，今翊资本在今年和未来的ESG重点工作是：推动各个被投企业直接开发ESG相关产品或服务，以提升企业的EBITDA及价值。“例如我们旗下两个企业，临床呼吸机耗材制造商以及药妆包装材料企业，均已经分别成功研发生物基塑料管路及包装软管，在生产过程中使用甘蔗废渣作为原料，大幅降低了碳足迹。同时，这类产品在对减碳目标较为苛刻的欧洲，企业可以获得较高的价格和利润，可谓ESG效益和经济效益两不误。”
