中国基金报记者 张燕北
日前,金价再创历史新高,带动黄金主题基金业绩走强,年内整体收益超16%。
展望后市,基金经理认为,黄金需求的持续提升是支撑金价的基本盘,预计下半年金价或震荡上行。
黄金主题基金涨超16%
从偏金融属性向货币属性修正
Wind数据显示,截至7月19日,全市场33只成立于今年以前的黄金主题基金(包含商品型、指数型、QDII基金,仅统计主代码)平均净值涨幅高达16.47%,最少也有13%的收益。
其中,永赢中证沪深港黄金产业股票ETF以28.11%的涨幅位列榜首。这只ETF投资的是黄金产业链的上市公司,主要为金矿采掘公司和金饰珠宝零售商。因黄金股的股价与金价高度相关,而涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金,因此被称为“黄金投资放大器”。
排在黄金股ETF之后的是多只QDII基金,依次为易方达黄金主题A、汇添富黄金及贵金属A、嘉实黄金,分别取得18.89%、18.57%、17.22%的年内回报。投资于黄金现货合约的商品型ETF及联接基金收益率多在13%~17%之间。
黄金价格重拾升势,是多重利好因素叠加的结果。南华基金的基金经理徐超表示,金价短期冲高是受到避险因素的直接影响。遇袭事件之后,市场押注特朗普胜选概率上升。特朗普强调“美国优先”的保守主义政策,其特征为对内减税、对外加征关税,这可能会增加物价上行的风险,黄金作为避险资产的配置价值提升。
另一位基金经理表示,美联储官员近日表态,美联储可能会考虑开启降息,对黄金等无息资产是直接利好。
对于金价未来的走势,前海开源基金的基金经理梁博森表示,本轮金价上涨的最大推手是黄金从偏金融属性向货币属性的修正。在美元体系备受争议的情况下,各国央行纷纷买入黄金作为储备资产,大幅提振了黄金价格。而央行买入黄金的核心逻辑就是美元这些年的购买力被大幅稀释。
“黄金的终端需求结构发生了一些变化,由之前波动较大的投资需求转向更为稳定的央行储备需求。今年3月以来的快速上涨更多是在事件催化下对前期估值偏低的修复。”徐超说。
预计金价将震荡上行
今年前3个月,金价不断创出新高,进入4月份,金价开始震荡盘整,5月再次自高位回落,6月继续波动;直到7月,金价恢复上涨状态,并再次刷新纪录。
展望未来,受访基金经理认为金价或将震荡上行。中长期看,黄金资产仍是资产配置中的“压舱石”。
谈及金价未来上涨的驱动因素,徐超分析,首先是在去美元化趋势下,各国央行购金需求的支持;其次是美联储货币政策的降息方向带来黄金投资需求的提升;另外,世界格局重塑下的金融、政治、地缘政局等风险有利于保证黄金在资产配置及避险层面的价值。
至于短期存在的风险点,他认为主要是美联储降息时点不确定。但拉长时间看,由于政策的不可持续性,降息概率较大,因此,对黄金价格利空兑现的幅度可能会越来越弱。如果降息时点延后甚至出现加息,当前可能是较好的加仓时点。
永赢基金基金经理章赟也认为,黄金的中长期上行逻辑没有发生本质变化。随着黄金的潜在利空事件逐步落地,回调后的黄金和黄金股投资性价比进一步提升。
从交易层面来看,章赟表示,当前最大的黄金ETF(SPDR)持仓量和最活跃的黄金期货(COMEX)的非商业净多头持仓都离历史高位较远,意味着购金者仍有较大的增仓空间,金价或仍未见顶。
梁博森认为开采成本也对金价构成支撑。由于金价受各种数据或事件的影响较大,他建议投资者不要盲目追高,可以考虑采用长期定投的方式跨时间多元化地进行配置。
“普通投资者可以将黄金作为资产组合的一部分,进行长期的、固定比例的持有;具体持有比例可根据个人风险承受能力、市场环境和投资目标等因素综合决策。”徐超建议。