美国投资专家菲利普·费雪被视为现代投资理论的先驱，几十年来，他的投资方法被一代代投资者学习和应用。
1928年，菲利普·费雪从斯坦福大学研究生院毕业，先在一家银行担任分析师，这期间，他见证了美国1929年大危机中的股市崩盘，体验了大危机造成的低迷。1931年，费雪开始自己创业，为客户服务。
这些经历使他明白高利润可以从以下方式获得：第一，投资于那些拥有超出平均水平潜力的公司；第二，与能干的管理层合作。
费雪认为，一家公司最重要的特征是销售和利润的成长率要高于行业平均水平，公司所在的行业必须具备足够的市场空间，才有长期大规模增长的可能。他注意到企业生命周期的变化会给销售和利润造成实质影响，而有两类企业拥有超出平均水平的成长性：一是“幸运且能干”的企业；二是“幸运因为能干”的企业。美国铝业公司就属于第一类，这家公司的创始者们都很“能干”，很早就预见了其产品的市场前景。而且，公司也很“幸运”，由于航空业的大发展，美国铝业公司从中获得的收益大大超出了最初的设想。杜邦公司则是一个“幸运因为能干”的好例子，杜邦最初是一家生产喷砂粉的公司，管理层利用关于武器火药的知识生产尼龙、玻璃纸、合成树脂等新产品，创造出了新的市场需求。
费雪认为，一个公司的研发可以为其获得超出平均水平的成长提供持续支撑。即便是非高科技企业也需要积极投入研发，为客户提供更卓越的产品和更有效率的服务。
除了研发，费雪比较重视企业的销售部门。帮助客户认识公司产品和服务的优势是销售部门的责任。销售部门应该分析客户的购买习惯，并捕捉客户需求的变化，销售在联结市场和研发部门方面具有巨大的价值。
费雪认为，即使是一个销售增长超越平均水平的公司，如果它不能为股东赚钱，也未必是一个合适的投资对象。因此，他会寻找那些低成本的公司，而且希望它们能保持这个优势。一个具有低利润平衡点、高利润率的公司更经得起低迷经济环境的考验，牢牢站稳自己的市场地位。
费雪挑选公司还有一个考虑因素，即公司未来的成长是否依赖新的投资，如果一家公司的成长是由大量新增投资所带来的，那么股本的增大将摊薄现有股东的利益，使其无法分享成长的好处。一家高利润率的公司应具有内生性产生的现金流，这些资金能维持公司的成长。
优秀的公司不但拥有超越平均水平的企业特征，其管理层的能力也超出平均水平。在现有产品和服务的市场潜力发展到尽头时，管理者们会开发出新的产品和服务继续驱动销售增长。优秀公司还有一个重要特征，即是否有忠诚可靠的管理层，管理层能否担得起股东的信托责任，还是仅仅关心自己的利益。
公司的调研工作量非常之大，费雪采用了另一方法进行研究——减少需要研究的公司数量，宁愿持有少数优质公司的股票，也不持有很多平庸的股票。他认为，成功的投资要在自己的能力圈范围之内，在没有相应知识背景的领域投资，很难获得成功。 (CIS)
