中国基金报记者 李树超 张玲
3月26日，由中国基金报主办的“2025指数投资高质量发展论坛”在北京举行，论坛主题为“AI新纪元 指数大时代”。
会上，围绕指数投资的未来和高质量发展路径，华夏基金总经理李一梅发表了题为《共筑指数星河，同启生态新章》的演讲。
李一梅表示，过去一年，大家见证了许多ETF的历史时刻。例如，以ETF为主的被动投资规模首次超过主动投资、ETF管理规模突破3万亿元、首只规模超4000亿元的ETF诞生、ETF数量破千只等。此外，晨星发布的《全球公募基金及中国主题基金资金流观察》显示，截至2024年底，中国境内有3家基金公司跻身全球ETF提供商前25。
“指数化投资作为连接投融资两端的重要纽带，已成为服务实体经济、助力居民财富管理、推动金融强国建设的战略工具。”李一梅表示，作为境内首只ETF的基金管理人，华夏基金见证了中国ETF从无到有、从工具到生态的跃迁。
站在中国经济转型升级与全球资管行业深刻变革的交汇点，李一梅对指数投资的未来充满信心。她认为，指数投资将迎来四大发展机遇。指数投资高质量发展，应坚持创新驱动、以投资者为中心、行业共生共赢三项原则。同时，需要围绕产品力、服务力、数智力构建稳固的三角支撑体系。
指数投资迎来四大发展机遇
李一梅认为，指数投资特别是ETF将迎来四大发展机遇。
一是居民财富管理需求升级，ETF成为核心配置工具。随着居民财富积累，投资者对风险分散和资产透明度的要求提升，ETF凭借费率低、流动性好、风险分散、持仓透明度高等特点，成为满足资产配置需求的理想工具。从海外市场发展历程来看，ETF会成为资产配置的主力军。
二是中长期资金入市大力推进，带来可观增量支持。我国拥有庞大的中长期资金体系，且这些资金的实际权益投资比例远未达到上限，入市程度相较成熟市场还有一定提升空间。
从长期视角看，指数投资可以弥补主动管理在管理大规模资金上的能力局限，且主动管理获取长期超额收益的能力相对于指数投资在减弱。同时，对于长期投资者来讲，费率是影响长期收益的一个关键因素。
当前，中长期资金入市正在多维协同推进中。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，非常适宜中长期资金进行配置。
三是中国资产重估，全球配置催生新蓝海。当前全球资金从“单一市场依赖”转向“多极化配置”，这一深刻变革与中国资产的系统性重估，正推动跨境ETF从边缘工具跃升为全球资本重新定价中国资产的“投票器”。随着人民币国际化及A股纳入国际指数扩容，外资增配中国资产的“制度红利”持续释放。在政策红利、估值优势与技术创新共振下，中国ETF有望从“区域选项”升级为“全球标配”。这一转变有望催生万亿级新蓝海。
四是科技重构生态，AI+ETF启动新跃迁。科学技术尤其是AI技术，正在深刻改变ETF的产品创设、管理和竞争格局。在产品端，AI技术促进指数编制的“智能进化”。在投资管理中，AI算法可以提升ETF管理效能。此外，AI有望驱动“智慧投顾”与ETF深度融合，促进ETF生态服务“数智升维”。AI+ETF的融合有望催生更高效、普惠且个性化的ETF新时代。
推动指数投资高质量发展
构建三角支撑体系
李一梅坦言，与国际成熟市场相比，境内指数投资仍存在产品同质化严重、投资者认知不足、生态体系有待完善等痛点。如何实现从“规模扩张”到“价值创造”的转型，从“量的积累”迈向“质的突破”更是核心命题。未来，唯有以高质量发展为锚，以投资者利益为本，才能让指数投资从“小众选择”走向“大众信赖”。
今年年初，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，从持续丰富指数基金产品体系、加快优化指数化投资发展生态、加强监管防范风险等多方面提出了详细措施。
李一梅认为，指数投资高质量发展要坚持三项原则：一、坚持创新驱动；二、坚持以投资者为中心；三、坚持行业共生共赢。
指数投资高质量发展绝不是空洞的口号，需要围绕产品力、服务力、数智力构建稳固的三角支撑体系。
首先，在产品力方面，要从“被动跟踪”变为“主动创造”，提升创新能力。
指数投资不等于被动管理。好的指数背后一定有主动研发的心血结晶，承载主动管理经验的总结。从大火的中证A500指数、自由现金流指数，我们看到一个好的指数会给整个行业生态圈带来巨大的推动力量。所以，指数投资高质量发展要求我们在指数设计、产品创设、资产配置、风险管理等环节注入主动价值，创造出更好的、长期为投资者创造价值的指数及产品。
公募基金公司可以通过推出更多融入主动价值的创新产品和策略，例如Smart Beta、增强策略等，努力在ETF框架下实现超额收益。未来，兼具低成本、高透明度和主动管理灵活性的ETF将成为行业竞争的关键，尤其在科技颠覆、ESG投资及全球资产配置领域，主动价值与被动工具的结合将释放出更大潜力。
其次，在服务力方面，要从工具供给变为解决方案，打造一站式服务。
ETF的本质是工具，但投资者的核心需求是“解决问题”。近些年很多同业呼吁希望居民财富能以账户化的方式进行管理，以更好地解决财富管理目标和与投资者需求相匹配的问题。我们希望ETF将来发展到以投资者财富管理目标为核心，提供解决方案，通过组合化的方式、投顾化的方式进行管理，真正把工具做成能够和投资者需求完全匹配的解决方案。“为此，我们要真正地把投资变成服务，而不只是一次产品的销售。”
过去行业更多聚焦产品数量的扩容，未来需要以场景化为导向，提供“产品+策略+服务”的一体化方案。当然，ETF的一站式服务，绝不单单是产品的组合这么简单，而是良性ETF生态圈同心协力的结果：它包含专业的产品研究、丰富的衍生工具、多元的交易策略、完善的做市服务、完备的投顾、体系化的投资者培育等等。
最后，在数智力方面，要从“规模竞争”变为“科技赋能”，构建数字化服务生态。
未来，ETF生态将进一步向智能化、个性化和高效率演进。ETF竞争将更加聚焦数据能力与生态效率。基金公司需要深度融合前沿技术与业务全链条，驱动产品创新、效率提升和服务升级。例如，以AI技术为底层支撑，通过机器学习优化指数策略，提升投资的灵活性和精准度。通过智能投研与自动化运营体系重构业务流程，依托大数据分析和自然语言处理技术实时解析政策、行业及企业动态，缩短投研响应周期；通过算法交易与智能风控系统降低跟踪误差，实现组合配置的动态优化和风险敞口的实时监控，提升ETF管理效能。
“我们一直说指数基金是‘基金管理人用尽全力让投资者毫不费力’，相信AI的助力会让我们这个费尽全力的过程更加数智化、精准化，以更小的风险以及更少的人力就可以实现。非常期待整个行业，包括券商、银行、销售渠道以及媒体伙伴一起，真正用好AI，让AI为服务客户插上翅膀，让我们有机会成为钢铁侠一样的超人，更好地服务我们的客户。”李一梅说。
作为国内ETF领域的先行者，华夏基金始终坚守“以客户为中心”的初心与“因势而变”的创新精神。为了向投资者提供更好的产品和服务，华夏基金积极构建了“指数研究+指数服务+指数策略”的能力体系。“我们推出了一站式指数服务平台——红色火箭，通过构建指数投资垂直生态，让更多投资者了解、会用、善用指数投资。”
李一梅透露，未来，公司将进一步开放生态，与各方伙伴共建“指数投资共同体”，在资产端、资金端、服务端形成合力，让ETF真正成为普惠金融的“基石工具”。
“指数投资的高质量发展，是一场‘用规则战胜人性，用科技赋能普惠，用开放拥抱未来’的远征。”李一梅呼吁，“让我们以《行动方案》为蓝图，以投资者利益为根本，以服务国家战略为担当，以星河为盟，以生态为约，携手共进，为指数投资高质量发展注入更多‘向上的力量’，共同书写中国指数化投资的新篇章！”
