美国大选、人工智能兴起等事件让全球政经局势快速变化，未来经济格局何去何从？在高质量发展的主线下，2025年中国不同资产类别将迎来什么机遇和挑战？投资者应该如何在波动环境下进行资产配置？贝莱德建信理财联合中国基金报举办了一场聚焦于2025年全球宏观格局与中国市场展望，共同探讨了当前全球经济环境下的机遇与挑战，并对未来的市场趋势进行了深入分析。
不确定性：全球经济环境深刻变化
贝莱德建信理财首席多资产投资官刘睿指出，自新冠疫情以来，全球经历了多次地缘政治冲突，这些事件不仅改变了国际关系格局，也对金融市场造成了深远的影响。此外，逆全球化进程加速、各国货币政策转向等因素进一步加剧了市场的不确定性。特别是美国大选后的新政府政策走向，以及美联储结束加息周期开启降息通道等关键决策，都成为了投资者密切关注的话题。
针对美联储降息带来的影响，刘睿认为这标志着一个预防式的降息周期开始，而非被动应对经济衰退的结果。总体而言，相对于降息，即将上任的新一届美国政府可能带来的政策变动则更值得关注，因为这将直接作用于全球贸易、移民等领域，并间接影响通胀水平和其他宏观经济指标。
新变局：美国新政府政策影响经济格局
关于美国政府在新当选的总统特朗普领导下将采取何种政策措施，刘睿表示尽管存在诸多未知数，但从竞选期间所透露的信息来看，关税调整、移民限制等将成为主要施政方向之一。其中最引人注目的是征收高额关税的可能性，这无疑会推高商品价格并引发新一轮通货膨胀压力。同时，减少非法移民数量虽然有助于缓解劳动力短缺问题，但也可能导致工资成本上升，从而再次推动CPI上涨。因此，在这样的背景下，如何平衡好经济增长与物价稳定之间的关系成为摆在新政府面前的一大考验。
然而，值得注意的是，除了上述因素外，特朗普还承诺对企业减税并放松监管，这对于提升美国企业盈利能力和美股表现或许是一个积极信号。另外，利用AI技术提高生产效率、加大能源开采力度等措施也被视为控制通胀的有效手段。总之，随着新政府各项政策逐步落地实施，全球经济格局将迎来新的变局，而投资者需要密切跟踪事态发展以及时调整自己的资产配置策略。
新动能：中国资本市场政策力度空前
在国内方面，贝莱德建信理财首席固收投资官王登峰强调三季度末以来中国政府推出了一系列旨在刺激资本市场的政策措施，包括但不限于降低交易成本、引导长期资金入市等举措。这些政策不仅增强了市场信心，也为权益市场带来了良好的投资机会。具体来说，长期资金的持续流入能够有效稳定股价波动，进而促进财富效应形成；与此同时，央行通过降准降息等方式保持宽松货币环境，则有利于债券收益下行并创造资本利得空间。
对于金融机构而言，兼并与收购活动增多、公募基金规模扩大等因素也将为其带来新的业务增长点。特别是在社保基金、保险资金加大对债市和股市配置力度的情况下，整个金融体系有望实现更加健康可持续的发展态势。此外，近期召开的政治局会议和中央经济工作会议释放出了“加强超常规逆周期调节”的强烈信号，预示着未来财政政策将进一步加码，货币政策也会趋于适度宽松，所有这一切都将为中国资本市场注入强大动力。
长牛可期：债券市场现状与前景预测
当谈到债券市场时，王登峰指出目前收益率已降至历史低位，但考虑到经济复苏势头良好、货币政策持续支持等因素，短期内仍有继续走低的可能性。不过，他也提醒投资者注意几个潜在风险点：一是经济增长数据改善后可能给债市带来一定压力；二是债券收益率处于相对低位，使得进一步压低收益率变得困难重重；三是明年专项债、特别国债等供给压力不容忽视。基于此，他认为虽然债券市场长牛行情仍具备较大吸引力，但在当前位置上仍需谨慎行事。
至于所谓“资产荒”现象是否存在，王登峰解释道，这主要是由于银行理财、保险等机构投资对于绝对收益的要求较高，而在当前低利率环境下难以找到足够数量的优质资产所致。因此，“资产荒”本质上反映了供需失衡的问题，短期内恐难彻底解决。不过，随着更多创新型金融产品的推出以及多元化投资策略的应用，相信这一状况会逐渐得到缓解。
重价值：跨年行情与黄金配置机会
关于A股市场的跨年行情，刘睿坦言并没有明显的季节性规律可循，反而更应该关注基本面因素。在他看来，9月份以来政策面利好频出确实激发了一波强劲反弹，但要想维持这种涨势还需要依赖于后续经济数据的支撑。因此，他建议投资者应树立正确的投资理念，注重长期价值发现而非短期投机。
谈及黄金投资价值，刘睿认为尽管近段时间金价处于高位盘整状态，但由于其兼具避险功能和美元信用替代品双重属性，所以在全球局势动荡不安的大背景下仍然具有较高的配置价值。特别是对于那些寻求多元化分散风险的人来说，适当持有部分黄金不失为一种明智选择。不过他也提到，随着特朗普上台后，俄乌和中东等地缘冲突局势有望缓和，加之美债实际收益率回升等因素作用下，短期内黄金价格可能会面临一定回调压力。
挖掘机会：海外资产配置建议
在海外资产配置方面，刘睿看好美股的表现，理由是新政府将推出的减税、放松监管等多项亲商政策，有助于营造对权益市场友善的政策环境。同时，人工智能领域也可能孕育出不少投资良机，尤其是在应用端开发方面拥有优势的中国企业值得关注。除此之外，日本股市同样被列为推荐标的之一，原因在于该国正经历从通缩向再通胀转变的过程，企业利润增长前景看好。
至于美元债券类资产，则建议重点关注短端品种，因其收益率相对较高且受通胀预期影响较小，有不错的投资机会。美国经济预期偏强，以及通胀可能升温的影响，美债长端品种可能有一些压力，偏中性甚至偏负面一点。
多元投资：理财产品动向与个人养老金机遇
在探讨了市场的整体趋势后，嘉宾讨论焦点转到了理财产品未来动向。面对快速变化的固收市场投资环境，王登峰表示由于当前债券市场收益率已经很低，但货币政策环境极度宽松，因此即使票息收入有限，资本利得的机会依然存在。对于大部分追求绝对收益的银行理财产品来说，探索多元化的投资策略尤为重要。
关于每日开放式理财产品的兴起，王登峰解释这类产品之所以受到青睐，主要是因为它能够在流动性、收益性和风险性三者之间取得较好的平衡。相比传统的现金管理类产品，每日开放式产品不仅提供了更高的收益潜力，而且风险相对较低，适合在其他投资机会有限时作为流动性增强工具使用。对于想要投资此类产品的个人，他建议首先要根据自身的风险承受能力进行选择，其次要仔细研究产品的历史业绩，最后要注意不要频繁切换不同产品以免造成不必要的损失。
个人养老金制度的全面实施则是另一个重要话题。刘睿表示，养老问题是社会发展的关键议题之一，此次政策出台标志着我国在完善多层次养老保险体系方面迈出了重要一步。对于理财公司来说，这也意味着新的机遇。例如，设计适合长期持有的养老理财产品，既能够满足人们为退休生活进行储备的需求，又能在一定程度上缓解老龄化社会带来的压力。同时，理财公司也需要不断提升自身投研能力和服务质量，力争能够为客户提供稳健的投资回报，帮助他们实现财务和生活质量的提升。
