中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2021年9月24日）

一、市场回顾

上周A股反弹回落，成交额萎缩至1.1-1.3万亿元左右。结构上看，虽然大小盘分化走势不改，但中小盘为主的中证500指数上升乏力，大盘股居多的沪深300和上证50指数未创短期新低并开始横盘，表现强于中证500指数。板块上涨跌对半，周期类的电力、船舶、水务、物流、航空等涨幅居前，另外消费类的食品饮料跻身前列，前期表现较好的化工、钢铁、有色、煤炭等板块居于跌幅榜前排。基差方面，中证500期指上周贴水幅度从1%缩小至0.14%的水平，上证50维持升水格局，沪深300则在上周转为升水，但两者幅度均不大。整体上看上周A股调整，成交热度有所降低，这对股票类策略有一定的影响，中基50指数股票多头策略和股票对冲策略在上周小幅亏损。

美股方面，受两党在债务上限问题上拉锯影响，美股主要指数在上周走出深V形态，道指相对更弱一些。板块上，能源，航天，运输、计算机、金融、化工、传媒、汽车等有一定涨幅，房地产、非耐用品消费，公共事业、医疗等表现较弱，中概股止跌企稳。港股方面，恒生指数跌势趋缓，上周以横盘为主，恒大事件继续发酵，但影响有所减弱，地产、能源等板块短期表现较强，纺织，汽车、工业原料等有一定跌幅。中基50指数中配置港美股的成份基金不多，港股占比不大，指数所受影响有限。

大宗商品方面，上周原油继续上涨， WTI原油11月合约从69美元一路攀升至74美元附近，LME金属分化。国内商品延续涨势，有色除镍、铅有所下跌外，其他品种均处上涨过程；黑色系的动力煤、小金属强势上涨；在外盘原油带动下，内盘能化板块上涨；农产品整体也有小幅上涨，其中油脂震荡走高，苹果、棉花、红枣受天气影响产量或有所下降，市场看涨情绪强烈。上周国内期货多数品种处于趋势性行情中，市场气氛活跃，中基50指数CTA及衍生品策略获得了一定幅度的盈利。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

中基50指数在9月24日当周收于1821.61点，较9月17日当周下跌0.33%，同期沪深300指数下跌0.13%。最近一年，中基50指数上涨18%，沪深300指数仅上涨2.37%，中基50指数跑赢沪深300指数达15.63%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2021年9月24日）

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

指标方面，中基50指数年化收益率超过30%，几乎为沪深300指数年化收益率11%的3倍；风险方面，中基50指数的年化波动率不足13%，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基50指数的夏普比率为2.23，而沪深300指数仅为0.46。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2021年9月24日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

中基50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，9月24日当周收于1542.82点，较9月17日当周上涨0.03%，最近一年，中基50稳健型指数盈利15.63%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2021年9月24日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

中基50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率仅为8%左右，最大回撤不超过4%；收益方面，中基50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近30%，夏普比率超过3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2021年9月24日）

三、成份表现

（一）中基50指数成份表现

上周中基50指数下跌0.33%，三大类策略中仅有CTA及衍生品策略盈利，为指数贡献了0.19%的收益，股票多头策略、对冲策略分别亏损0.37%、0.15%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

CTA及衍生品策略中的量价中长期类策略盈利突出；股票多头策略中仅有另类策略表现较好。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

上周50支成份基金中有19支盈利，从统计指标上看，CTA与衍生品策略的成份基金表现差异度较高，盈利基金涨幅较大，拉高了平均水平。

（二）中基50稳健型指数成份表现

上周，中基50稳健型指数上涨0.03%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.35%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.25%、CTA及衍生品策略盈利0.63%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略方面，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略盈利突出，其次为另类策略；对冲策略下的股票多空、量化市场中性，以及股票多头策略下的量化指增策略表现相对略好一些。

说明：

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