中国基金报记者 李树超 陆慧婧
受益于政策支持、市场有效性提升、产品自身优势等因素，权益类ETF在近日股市反弹中快速扩张，规模突破3万亿元大关，近十年年均增长率高达35%，成为公募基金中规模增长最为迅猛的品类。
业内人士表示，作为指数投资的代表性工具，股票ETF是推动ETF市场扩容的主力军，市场规模和占比不断攀升；这也意味着被动投资大时代的到来，ETF大发展成为不可逆转的趋势，未来发展前景广阔。
权益类ETF规模突破3万亿元
Wind数据显示，截至10月10日，全市场997只上市ETF总规模达到3.65万亿元。其中，非货ETF规模为3.52万亿元，权益类ETF（统计股票ETF和跨境ETF）规模为3.32万亿元。
权益类ETF也是公募细分品类中规模增长最为迅猛的一类。目前3.32万亿元的规模，较2014年增长了15.19倍，近十年年均规模增长率高达35%。
华夏基金表示，今年前三季度A股市况偏弱，大量资金通过ETF低位布局；9月末市场快速反弹，在份额增长和净值上涨拉动下，ETF规模迅速突破3万亿元大关。
谈及ETF市场扩张的驱动因素，华夏基金分析称，从政策层面看，去年底，社保基金将ETF纳入投资范围；今年上半年，新“国九条”提出建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展；9月份以来，刺激政策密集发布，降息降准、降存量房贷利率、创设新的货币政策工具等大招齐发，助力ETF市场快速增长。此外，我国资本市场基础制度日趋完善，A股市场的有效性逐步提高，有利于指数基金的发展。
华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示，ETF的发展速度不断加快，达到1万亿元用了16年时间，从2万亿元到3万亿元仅用了一年，体现了市场对这一产品的广泛认可。
他认为，ETF的快速增长是其自身特性、市场成熟度提高以及投资者结构变化等多方面因素共同作用的结果：首先，ETF具有实时交易的优势，投资者能够以接近实时的价格获得一篮子股票的价值；二是ETF具有高度透明、管理费用较低、交易便捷、流动性良好等优势；三是中央汇金等大型机构投资者过去一年增加了对ETF的投资，各类投资者逐渐意识到ETF的优势，将其作为优化资产配置的重要工具。
华宝基金指数研发投资部总经理胡洁也认为，“国家队”是不可忽略的重要增量之一。今年以来，“国家队”通过购买ETF进入A股市场，积极维护资本市场平稳运行。
胡洁补充说，ETF产品布局在数量、类型和丰富度上不断提升，满足了不同投资者不断增长的多元配置需求。此外，在近期普涨行情下，ETF成为A股最锋利的“矛”，吸引了大量普通投资者参与。
南方基金指数投资部总结道，随着市场有效性进一步提升，指数化投资理念逐步深入人心。同时，指数投资生态逐步完善的背景下，ETF工具化属性得到越来越多投资者的认可。今年以来，ETF规模迅速增长，是相关政策持续支持、长期配置型资金入市、机构和个人投资者加大配置等多种因素共同作用的结果。
股票ETF占比不断提升
在ETF规模突飞猛进的过程中，股票ETF堪称推动增长的“主力军”。
据华宝基金统计，今年以来，股票ETF的规模增速明显高于其他类型ETF。截至2024年10月11日，全市场ETF规模较年初增加了1.52万亿元。其中，股票型ETF规模增加1.39万亿元，新增94只股票型ETF，贡献了主要的规模增量；股票ETF在全市场ETF的规模占比从70%提升到了80%。
对于上述现象，胡洁解读道，股票ETF是捕捉市场行情的利器，而且，股票ETF不仅适合个人，也很适合机构以及大资金，比如汇金公司通过增持ETF对A股市场进行配置，维护资本市场的平稳运行。此外，股票ETF也是保险、银行理财等机构投资者重要的资产配置工具。
与海外市场相比，华泰柏瑞基金指数投资部指出，在美国、欧洲、亚太等主要市场，股票ETF的规模占比达到了70%~80%，国内市场股票ETF的占比有望继续提升。截至2023年底，美国、欧洲和日本市场，股票ETF占股票总市值的比例分别为13%、8.5%和7.9%，而当前A股市场的这一比例为3%左右，后续扩容空间广阔。
展望未来，许之彦认为，权益类ETF仍会是ETF市场的核心，其市场份额可能继续保持高位。同时，考虑到国内债券市场规模庞大，且债券类产品，如银行理财种类繁多，债券ETF虽然面临竞争，但凭借其独特的便利性和灵活性，仍具有较大的发展潜力。对于跨境ETF来说，尽管目前占比较低，但随着市场开放程度的加深和投资者全球化配置需求的增长，其市场占比也有望提升。至于商品类ETF，目前主要以黄金ETF为主，未来随着资产配置理念的普及和技术的进步，商品类ETF中长期将展现出重要的配置价值和发展潜力。
被动投资发展势不可挡
在业内人士看来，ETF规模迅速增长，反映出指数化投资日渐深入人心，被动投资已成为一种不可逆转的趋势，ETF作为指数投资的代表性工具，发展前景广阔。
华夏基金认为，ETF市场的发展将呈现多元化、特色化和创新化趋势，各类型ETF百花齐放。新“国九条”及相关政策为ETF发展提供了明确的政策导向和强大的推动力。ETF将吸引更多中长期资金投入，助力资本市场健康稳定发展。
南方基金指数投资部对ETF发展前景充满信心。该机构判断，Smart Beta ETF等新兴品种未来或将获得更多关注；债券ETF、商品ETF等非股票类产品在资产配置中的地位也有望提升。
“ETF规模的迅速增长反映出被动投资的趋势在加强。未来，随着市场有效性进一步提升，通过主动管理获得超额收益的难度加大，同时，中长期配置型资金入市、机构投资占比上升，这些趋势有望共同推动被动投资进一步发展，并与主动投资互为补充，形成动态平衡。”南方基金指数投资部称。
“相比海外发达市场，我国ETF规模较小，未来仍有较大的发展空间，特别是股票ETF的规模有望随着居民资产的转移配置展现出更大的发展空间。”博时创业板ETF基金经理尹浩直言。
