中国基金报记者 李树超 续高
“在城市化建设过程中，有大量的水利设施资产亟待盘活，基础设施REITs为水利投融资市场开辟了一条新路。”谈及全国首单水利设施公募REITs落地的意义，银华基金基础设施投资部总监杨默作出上述表示。
全国首单
水利设施公募REITs发行
2021年6月，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》（简称958号文），对基础设施公募REITs的支持政策升级。政策贯彻中央有关要求、顺应市场呼声，将基础设施REITs试点范围拓展到清洁能源、保障性租赁住房、旅游、水利等领域。
文件发布以来，公募REITs行业范围不断拓展。9月14日，银华绍兴原水水利REIT获得中国证监会准予注册的批复，成为全国首单水利设施公募REITs，该产品于10月15日开始询价， 10月21日向公众投资者公开发售。
在网下询价阶段，该基金共收到69家网下投资者管理的186个配售对象的询价报价信息，拟认购数量总和为137.84亿份，为初始网下发售份额的106.07倍，刷新了今年以来公募REITs网下询价认购倍数新高。
谈及银华基金布局水利设施公募REITs的考虑，杨默表示：一是水利设施在供应端基本形成自然垄断格局，经营稳定性较强；二是用水需求较为刚性，供水类水利基础设施运营受短期经济波动的影响较小；三是党中央、国务院对于完善水利工程供水价格形成机制、深化水利工程供水价格改革已经提出了明确要求，供水价格或将进入调价周期，对水利基础设施公募REITs持续稳健运作形成利好。
落实到底层资产选择上，银华基金团队表示，选择资产的第一道门槛是收益特征，首单资产将聚焦能产生稳定现金流、具备一定抗周期性的供水、发电类水利基础设施；其次，满足现金流门槛后，会结合该资产所在区位、人口、经济水平等因素，考虑用水需求的持续增长潜力；最后，对于REITs项目而言，不管是竣工验收、安全方面的考察，还是底层资产运营管理机构的专业性和管理水平，都会对产品能否提供稳定收益产生影响，因此也会重点关注原始权益人、运营管理机构的情况。
基金招募说明书显示，银华绍兴原水水利REIT的底层资产为汤浦水库，位于长三角发达区位，自2001年建库以来稳定运营，是一座供水、防洪、灌溉、改善水环境等综合利用的大（二）型水利工程项目，总规模为2.35亿立方米。
据悉，银华绍兴原水水利REIT原始权益人均为地方国企，产品发行后，绍兴市原水集团将作为运营管理统筹机构，绍兴市汤浦水库运营管理有限公司为运营管理实施机构；绍兴市拟将银华绍兴原水水利REIT建成市级唯一涉水REITs平台。
“新基金不仅是全市场首单水利设施公募REITs，也是全国首例涉水行业整合的REITs平台。”杨默称。
打造公募REITs“精品店”
除了全国首单水利设施公募REITs，银华绍兴原水水利REIT也是银华基金的首单公募REITs产品。对于这只产品，银华基金高度重视，力争将之打造成为“精品项目”。
对于银华基金在基础设施公募REITs的战略布局和发展目标，杨默介绍道，银华基金将集中力量打造精品化项目，遵循银华基金的治理理念，坚持做长期正确的事，更注重产品和业务的长期价值，避免追逐短期市场风口和热点。
在项目风险管理方面，杨默强调，管理人一是要做好事前的尽职调查，尽可能规避风险；二是要在存续期内做好风险过程管理；三是要全面考虑可能发生的风险情形，在招募说明书等文件中向投资人作出充分的风险揭示。“公募REITs是一类新的金融产品，不存在保本、保收益等特征。我们会充分揭示相关风险，给投资人比较充分的信息披露，以便他们作出正确的投资决策。”
“不论项目多么复杂，我们都会全力以赴、细心打磨，把银华基金打造成公募REITs市场的‘精品店’，力争为投资者提供良好的投资体验和稳定、安全的获得感，这是我们的目标。”杨默进一步表示。
