市场剧烈波动时期，人性的弱点往往暴露得更为明显。其中，投资者普遍存在的从众心理是比较明显的，从众心理往往在市场上涨时推波助澜，又会在市场下跌时恐慌杀跌，很容易导致市场超跌。
从众心理又称为“羊群效应”，指的是不经过理性思考、被情绪化所裹挟而不自觉地采取某种一致性行动的心理。从众心理源于人类百万年的进化历程，个体想要在残酷的自然竞争中生存下去，与集体保持行动一致非常重要。人类逐渐形成了服从于集体、在行为选择上与集体保持一致的心理，这样的心理给了人类更多的安全感。
投资者在集体情绪的感染下，很容易盲目跟风：市场火热时，被各种利好和看好情绪冲昏头脑，不顾安全、不考虑估值而大举买入；而在市场快速下跌时，又极容易被群体沮丧、悲观的情绪所感染，在恐慌中不计后果地杀跌，久而久之，投资者逐渐失去独立思考与理性判断能力。
在市场大跌时，投资者的从众心理往往放大了恐慌，抛盘的集中涌出加速了下跌，常常导致市场跌过了头，股票市场价格被严重低估。
以沪深300和中证500为例，过去15年间（2007年1月1日至2021年12月31日），在市场历次大跌之中，由于投资者恐慌情绪，都导致市场跌过了头，市盈率跌到一个远低于15年平均水平的位置。根据Wind数据统计，2007年至2021年沪深300平均市盈率为16.1倍，而2013年6月25日市场见底时沪深300市盈率只有8.54倍，2019年1月3日市场底部时沪深300市盈率只有9.95倍。
如果投资者在市场下跌过程中无法控制内心的恐慌与悲观，在底部区域丢弃筹码、割肉离场，那么，极有可能错过未来的上涨。根据过去15年沪深300指数的表现来看，每次市场在悲观中触底之后，随后而来的上涨相当可观。Wind数据显示，2013年6月25日至2015年6月9日的牛市中，沪深300上涨了144.91%，2019年1月3日至2021年2月18日沪深300也上涨了94.25%。
投资者该如何克服从众心理呢？尤其是在市场下跌时，保持耐心和信心能够保证投资者不会在市场底部丢弃筹码，错失未来长期机遇。第一，学习金融市场和基金专业知识，对各类资产形成了一定的认知之后，才能在投资实践中避免被市场的情绪所裹挟。第二，着眼长期投资，减少对短期市场热点的关注，注重对基金产品、基金管理人和基金经理的研究。第三，谨慎筛选信息，在当前信息爆炸的时代，海量信息不进行筛选和甄别的话，实际上就是一个从众的过程，同时要避免在各类社交媒体上被大众情绪感染。
从投资操作层面来说，在市场大幅下跌时，投资者应当有独立自主的判断，采取一些理性、科学的投资行为：认真审视基金产品，对自己持有或关注的基金产品进行再检查，对其投资逻辑有清醒的认识，并以此作为长期持有的逻辑；对自己经过认真研究分析所认可的资产，不应该在市场遇冷时畏惧，而是要牢牢拿住手中优质筹码；股价波动很难预测，一次性投资的买点很难把握，可以尝试定投或分批买入。 （CIS）
