中国基金报记者 方丽
极致的深度研究、看准机会重拳布局，平安基金基金经理周思聪的投资风格凌厉飒爽，她偏爱高景气度的子行业，选择好赛道的好公司，集中且中长期持股。
周思聪表示，经过多年低迷，医药行业将迎来修复，产生丰富的结构性机会，尤其看好创新药等领域。
深度布局创新药
周思聪的投资风格进攻性十足，坚持高景气度投资、集中持股、中长期持股，基本不做波段操作。她管理的基金持有个股数量基本不超过20只，前十大重仓股占比超过60%。
对于“看准机会敢于重拳”，周思聪认为核心是持续的深度研究，不断精进。她会选择高景气度的子行业，向景气要收益。
Wind数据显示，截至3月6日，周思聪管理的平安医药精选A净值创出新高，成为主动权益基金业绩领跑者之一。
在医药赛道中，周思聪持续看好广义创新药，认为其将是未来两三年医药领域的风口。
“医药行业连跌四年，创新药却震荡向上，不断创出新高，但走势波动极大。而目前创新药领域情况发生了重大变化。商业保险推进带来的支付端改善和大批国产创新药纳入医保带来的市场放量，将成为支持2025年创新药行业发展的重要因素。
她进一步表示，新版医保谈判目录1月1日开始执行，大部分A股、H股的创新药企业有望步入产品放量期。历经多年的艰苦研发之后，终于迎来报表端收入爆发式增长。“无需纠结临床数据，市场公认的金标准——高速增长的营业收入，将成为创新药行业最明确的标签，支撑2025年创新药行情演绎。”
“今年预计有三分之一的创新药企业实现盈利，2026年有七成的创新药企业将达到盈亏平衡，2027年绝大部分创新药企业将步入盈利期。此外，可以投资创新药的资金范围大幅拓展，边际增量资金逐步增加，将极大地改善创新的投资主体结构。”周思聪说。
多重因素驱动反弹
A股医药板块已持续下跌近四年，近期虽有所反弹，但跌幅仍超50%。不过，周思聪对医药后市充满信心，认为2025年是医药领域修复之年，多重因素驱动这一领域持续反弹。
具体来看，一是AI制药等主题带动医药行业投资情绪提升。近年来，国内外持续出台相关政策，推进AI技术在制药领域及卫生健康行业的落地与发展。AI制药有望提升制药行业的研发效率，降低研发成本。而且，AI制药主题的兴起也提升了市场对于医药板块的投资热情。
二是医药行业的估值重塑与资金流入。中国药企创新成果不断涌现，但短期利润不大。随着中国药企产品纳入医保、国际化进程加快，预计2025年开始财务报表将显著改善。当前医药板块估值处于历史低位，与海外药企相比存在显著估值差。
在降息背景下，全球资金风险偏好上升，华尔街资金外流寻找新的投资机会，新兴市场的高弹性资产受到青睐。医药股具有“低估值+高成长”属性，叠加政策催化，有望成为外资配置洼地，外资流入将提升中国医药股估值，加速估值回归。
三是基本面持续改善。政策大力支持医药创新，国务院发布的文件明确指出推动医药产业高质量发展，强调提升创新药械审评审批效率，并计划推出“丙类医保目录”，以覆盖高价创新药械，为创新药提供多元支付支持。同时，医疗设备更新政策加速落地，医疗设备行业招采恢复明显。
四是人口老龄化背景下，医药行业长期刚需属性日益增强。中国65岁以上人口占比超14%，医药消费需求持续增加，慢性疾病治疗、康复护理等需求不断增长，为医药行业提供了广阔的市场空间。
