见习记者 王思文
2025年以来，合格境内机构投资者（QDII）基金表现亮眼。截至3月9日，QDII基金平均净值增长率为6.49%，65只基金净值增长率超过30%。
受益于港股的强势表现，投向香港市场的基金业绩“水涨船高”，而投向美股及部分新兴市场的基金表现较弱。
当前港股估值处于历史相对低位，吸引力持续增强，资金加速买入。投资者在选择QDII基金时，尽量进行分散投资，以规避单一市场大幅波动的风险。
平均净值增长率达6.49%
含“港”量成制胜引擎
Wind数据显示，截至3月9日，全市场667只QDII基金（不同份额分开计算），平均净值增长率为6.49%，435只产品年内业绩为正，65只QDII基金净值增长率超过30%。
重点布局香港市场的QDII基金业绩领跑。其中，万家恒生互联网科技业指数C、易方达中证海外互联ETF、广发恒生科技ETF、招商中证香港科技ETF、嘉实恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF等年内净值增长率均超34%，最高达到38.97%。
而部分QDII基金表现不尽如人意，最大回撤达到13.45%，与排名前列的产品相差52个百分点。
从绩优产品的持仓情况来看，含“港”量成为这些产品业绩领跑的制胜引擎。据记者观察，年内业绩前15名的QDII基金主投方向均为香港市场，绝大多数产品的港股投资市值占比超过90%。
对于港股的强势表现，民生加银基金基金经理周帅表示，春节期间在DeepSeek及人形机器人等科技领域的突破驱动下，中国资产重估的热点不断攀升。同时，在政策护航下，国内消费、房地产以及企业盈利等变量明显改善，其传导虽可能仍需时间，但从部分高频数据来看，基本面企稳已出现一些迹象。热点驱动和基本面企稳预期，持续催化港股市场的投资情绪。
此外，当前港股市场估值处于历史相对低位。
“恒生指数估值修复至近十年中位数水平，恒生科技指数目前相对估值仍处于近五年的相对低位。由于港股市场的估值水平相对较低，开年以来南向资金大举流入港股科技领域，带动港股科技指数及大盘指数持续上涨。”周帅说。
创金合信港股互联网3个月持有基金经理郑剑对记者表示，进入2025年，DeepSeek引爆市场，港股龙头科技股大幅增加在AI领域的投资，市场开始重新审视这些公司基于AI新业务的增长点。而环顾全球，除美国市场之外，港股拥有最大体量的科技类上市公司，且港股科技公司的估值处于历史底部，相比美国同类型公司有较大的估值折让。
QDII基金业绩分化大
投资区域差异是主因
今年以来，QDII基金业绩持续分化，多位受访基金经理表示，这主要源于投资标的的差异。
国联基金认为，QDII业绩分化主要有三方面原因：一是海外市场波动加剧。全球股市、大宗商品市场及不同行业板块表现差异显著。2025年科技股受益于AI热潮持续走强，而原油因供需转弱、地缘风险及全球经济需求预期下滑表现疲软，导致相关主题QDII业绩分化。二是资产配置方向差异。QDII基金的投资标的覆盖美股、港股、大宗商品等不同市场。2025年“含港量”较高的基金表现突出，而依赖美股或商品市场的产品，如原油QDII则因市场波动承压。三是行业主题分化。科技等成长型行业表现强劲，而传统能源，如石油等周期性资产因宏观经济下行压力表现不佳。
中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁表示，今年以来QDII基金的业绩分化主要来自投资区域的差异。国内来看，DeepSeek的成本和开源优势打开了各种应用场景的空间，以国内科技龙头为代表的港股资产在国内外资金合力推动下开始“价值重估”。欧洲方面，德国经济在经历去年的衰退后有望重新复苏，德国股市连创新高，带动欧元强势升值。而由于美国经济出现动荡，资本逐渐从美股流向欧洲股市和港股，此前受益美国需求的新兴市场国家也受到波及，股市出现下跌。
对于正在考虑投资QDII基金或优化投资配置的投资者，顾凡丁建议，应进行分散投资以规避单一市场波动，在资产中可考虑配置有对冲效应的产品。
“年初以来，国内外各类资产波动较大，我们认为这种状态仍可能继续。QDII基金涵盖丰富的投资方向，包括股票、大宗商品、债券等各类资产，投资者可以根据自己的风险偏好进行资产分散配置。”顾凡丁进一步说道，“目前市场上部分QDII基金已经限购，对于已经持有QDII基金的投资者，我们提供一种思路：不必赎回原有QDII基金，而是在资产中配置有对冲效应的产品。比如，若持有较多QDII股票基金，可考虑再配置商品类QDII基金，因为大宗商品能够在股票资产下跌时形成一定程度上的保护。”
国联基金建议，投资者选择QDII基金前，要详细了解其投资范围、投资策略、风险收益特征，确保符合自己的投资目标和风险承受能力。短期市场波动较大，可通过定投平滑风险，重点关注政策支持的中长期赛道，同时密切关注全球经济形势、地缘政治等因素对市场的影响。
