中国基金报记者 莫琳
自2018年末掀起的券商财富管理转型热，在2022年遭遇严峻考验。
根据中证协数据统计，得益于证券公司财富管理转型，全年证券行业实现投资咨询业务净收入59.74亿元，同比增长9.47%。但是，作为财富管理业务发展的重要指标之一，代销金融产品净收入下滑明显，在已公布年报的20多家上市券商中，仅华泰证券、中金公司和海通证券三家券商实现了正增长。
两大重要指标同比下降
多位资深券商人士认为，代销金融产品收入是现阶段财富管理转型的重要衡量指标，该项收入的增加以及该项收入占财富管理比重的提升，体现了券商财富管理能力的增强。
就代销金融产品净收入来看，中信证券正在失去以往的绝对优势。该公司去年该项收入为16.8亿元，同比下降36.6%。中金公司和华泰证券以12.1亿元和9.7亿元暂列第二和第三名。值得注意的是，这两家公司的代销收入去年分别同比增长6.14%和24.36%。
整体来看，2021年代销收入超过5亿元的券商有10家，而2022年仅有中信证券等5家券商的代销收入超过5亿元。
与此同时，检验财富管理转型是否见效的重要指标——代销净收入占经纪业务收入的比重，也大多同比下降，仅中金公司、华泰证券、招商证券、光大证券、海通证券同比上升。代销比重超过10%的公司中，浙商证券跌出榜单，华泰证券首次进入。
受2022年市场巨幅震荡、债券风波等诸多黑天鹅事件影响，代销金融产品净收入处于趋势性下滑属于正常现象，但券商财富管理的新业态探索同样显现出不同亮点，企业家办公室业务、股票投顾，或是海外财富管理业务。
以华泰证券为例，该公司旗下交易APP“涨乐财富通”平均月活数达926.8万人，同比提升4.0%，月活数仍居券商类APP第1名。该公司以科技驱动转型，研发费用率快速提升，2022年研发费用19.6亿元，占营收比重6.1%，同比提升2.42个百分点。源源不断的客户给金融产品代销注入了“活水”，在2022年基金市场新发基金份额同比下降50.1%的情况下，公司代销收入保持逆势增长，实现代销金融产品收入9.7亿元，同比增长24.36%，贡献证券经纪收入比重提升至10%。截至2022四季度末，该公司销售保有非货基金规模1367亿元，行业排名第二。
国内财富管理业务蒸蒸日上，国际业务也大放异彩。年报显示，截至报告期末，华泰证券境外子公司AssetMark平台资产总规模914.70亿美元，总计服务9297名独立投资顾问，其中管理500万美元以上资产规模的活跃投资顾问2882名。数据显示，华泰证券国际业务收入占其营收的20.71%。
持续受益于居民资产配置向权益资产转移，券商经纪业务由以交易为导向的传统模式向以资产配置为导向的财富管理买方模式转型。除了要重点打造好产品体系之外，提升高净值客户和机构客户的比重，成为头部券商的重要策略之一。有券商财富管理负责人对记者表示，机构客户需求呈现综合化、定制化及跨境化趋势，对券商提出了更高的要求。
中金公司在年报中表示，近年来资本市场的国际化、机构化进程持续加速，大量传统通道性业务面临巨大压力。对此，公司围绕机构化、国际化、产品化持续进行能力建设，提早布局新赛道，紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域，推动以资产管理业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展。
中信证券也表示，境内机构股票经纪业务将继续深耕传统客户市场，提升客户有效覆盖率，开拓财富管理机构业务客户市场，探索新的业务模式；境外机构股票经纪业务在亚太地区保持排名前列的市场地位。着眼全球，凝聚共识，团结协作，积极协调公司各类业务产品和资源，增加对新领域、新业态的布局，为客户提供综合权益类投资交易的鼎力支持。
基金投顾业务承压
基金投顾作为券商财富管理的重要创新业务，在运行了近一年后，在很多券商的年报中只字未提。
目前能统计的数据显示，2022年底，券商开展基金投顾业务规模破百亿元的仍然只有东方证券、华泰证券和中信证券。
年报显示，截至2022年末，东方证券旗下基金投顾业务共推出了“悦”系列和“钉”系列两个产品体系，共13只投资组合策略，规模约149亿元，服务客户约16万。
中信证券在2022年年报中披露的数据显示，公募基金投顾业务累计签约客户近14万户，累计签约资产超百亿元。
华泰证券2022年年报显示，截至报告期末，基金投资顾问业务授权资产139.13亿元，参与客户数量61.76万户。而在2021年底，基金投顾业务资产总规模、签约户数分别为195.11亿元、72.21万户。这意味着华泰证券的基金投顾客户减少超10万户，管理规模下降了55亿元。事实上，大多数券商存在类似情况。
申万宏源2022年年报显示，截至2022年年底，公司公募基金投顾累计签约客户超6万人，存量客户人均委托资产达到6.20万元。而在2021年底该业务的签约户数达到9.5万户。
国联证券2022年年报显示，公司基金投顾签约资产规模68.80亿元，较2021年底的 102.63亿元下滑超过30亿元。而从基金投顾业务签约总户数来看，在2022年保持了增长，达到24万户，这意味着签约客户人均资产在下降。
北方某券商财富管理负责人对记者坦言，2022年主动权益基金业绩中位数为-21.12%、均值为-20.80%，市面上大多数基金投顾产品业绩都告负。
东方证券副总裁徐海宁表示，在实践过程中，基金投顾业务与客户财富规划的结合不足，跟客户资产配置整体解决方案的结合也比较有限。未来，公司将加强从客户财富规划视角构建组合策略，进一步帮助客户细化投资场景。在“银行螺丝钉”投顾服务实践被证明有效的基础上，公司将在线上不断推广和扩大“银行螺丝钉”投顾服务模式，在线下紧密围绕基金投顾业务模式的构建、组织形态，目前公司已计划试点2至3家分支机构进行买方投顾服务转型。
