中国基金报记者 李树超
指数型基金需要保持较高的流动性，通常不会限购。近日多只指数基金和指数增强基金暂停申购的公告引起投资者关注。
业内人士表示，指数型基金作为流动性较高产品，实施限购相对少见。基金公司可能是基于基金稳定运作、避免出现跟踪误差的考虑而实施限购。而部分绩优指数增强基金也会根据策略容量和业绩稳定性的需求，通过限购令基金规模保持在适宜的水平。
26只指基限购
近日，兴全沪深300指数、兴全中证800六个月持有指数基金公告称，对产品的日常申购、定期定额申购、转换转入等业务作出限制。
据记者统计，目前已有26只指数及指数增强型基金实施了限购。比如，华夏中证500指数增强、华泰柏瑞中证稀土产业ETF联接、中信建投中证500增强等产品，部分产品是暂停申购，部分产品则实施大额限购，最低单日申购上限仅为1000元。
对此，华泰柏瑞基金总经理助理柳军表示，指数产品限购原因是多方面的：首先，如果是跨境产品，由于QDII额度的限制，海外基金在无法满足资金出境投资需求时会提出限购；其次是基金规模较小，特别是指数型产品，现金申购的资金到账周期可能影响基金股票仓位，从而对基金原先的组合产生较大影响，使得指数基金出现明显的跟踪误差；还有一种可能是为了防止出现单一客户持有比例过高的情况。
汇成基金研究中心表示，部分跨境指数基金、或者基金的跨境H类份额限购，是由于近期有关跨境基金政策调整而采取的应对措施
中信建投基金相关业务负责人也认为，基金限购的主要原因是今年市场波动比较剧烈，为了维护基金稳定运作，避免资金集中涌入或赎回造成交易压力而实施限购；其次，某些指数型基金跟踪的指数比较热门，当赛道出现较大波动或交易异常活跃时，为避免流动性出问题，基金公司可能会暂时限制购买或赎回。
“指数型基金限购通常是临时性的措施。一旦市场恢复稳定，限购措施通常会被解除。”中信建投基金相关业务负责人说。
产品同质化竞争加剧
多措并举提升产品竞争力
Wind数据显示，截至7月22日，目前市场上的被动指数型基金和指数增强型基金接近1600只，管理规模接近1.8万亿元，在同质化竞争加剧背景下，各家基金管理人纷纷通过产品创新、打造超额收益等方式，提升指数产品的竞争力。
“创新指数能够满足不同投资风格和目标的需求，提升产品的吸引力。”中信建投基金相关业务负责人表示，在同质化竞争加剧的情况下，基金公司应该将工作重心放在开发新的指数或采用更广泛、更具代表性的指数构建方式上，努力为投资者提供更多样的投资选择。而主动管理型的指增产品要加强策略的迭代升级，尽可能做出超额阿尔法收益，提升竞争力。
柳军表示，为了增强产品竞争力，基金公司都在努力挖掘具有投资价值的指数，开发出了、很多优秀的差异化的产品，产品供给体系不断完善。而这也反过来创造了更多的投资需求，两方面相互促进，推动了股票ETF市场的高速发展。“任何一个有明确发展前景的行业在初期都会有很多参与者，在经过激烈竞争大浪淘沙之后，市场份额集中度越来越高。当前，ETF这条赛道还处于发展初期，未来还有很大的成长空间。很多基金管理人正是因为看到ETF市场蕴藏的巨大发展机会而积极投入其中，这是市场的客观规律。”
汇成基金研究中心也认为，一方面，在保证控制跟踪误差的前提下，降低费率和扩大基金规模是指数基金提升竞争力的重要手段；另一方面，指数增强产品可以通过量化投资模型来提升投资业绩和效率，进而不断提升产品的竞争力。
