中国基金报记者 闫晶滢
9月25日，由中国基金报主办的“2024中国机构投资者论坛暨中国基金报十周年庆” 在深圳成功举行。在主题演讲环节，国联证券董事长、总裁葛小波发表题为《财富管理转型助力国际一流投行建设》的演讲。
葛小波指出，在过去十年国际投行的发展过程中，财富管理转型贡献了巨大的力量。金融的人民性最重要的体现就是让客户财产保值增值，这需要通过财富管理业务实现。目前，国内证券公司和国际一流投行之间还存在差距，财富管理转型任重而道远。
经济新常态带来居民财富配置改变
“目前，我国经济进入新常态，新常态必将带来居民财富配置的改变。”葛小波说，过去十年来，中国居民财产性收入在可支配收入中的占比一直在提升，现在达到10%左右，高净值家庭和中产阶级的这个比例更高。居民收入结构中财产性收入增速多数时间快于经营性收入增速，上升空间仍然巨大。
从净值化转型来看，十年前净值化产品只占市场全部产品的20%左右，现在远远超过50%。净值化转型最重要的是对客户心态的影响，净值波动直接导致客户情绪的变化。“如何管理客户情绪？这正是财富管理要做的最重要的事。”葛小波称。
葛小波提到，过去十年，海外投资银行中最亮眼的“明星”应该是摩根士丹利，这很大程度上是因为其收购了美邦，进而在财富管理领域实现了转型。即使是在发达国家市场，资产管理和财富管理也存有巨大的发展空间。
财富管理转型任重道远
对于近期证券行业的整合，葛小波认为，整合本身是证券行业发展的主旋律。从过去几年的情况看，全球每年都有200起到300起并购案例。有更多的并购，就有更多的特色化、精品化的投行出现。
葛小波指出，国内的证券公司和国际一流投行之间还存在差距，财富管理转型任重而道远。具体可总结为三大差距：一是服务零售客户的财富管理能力不够；二是交易的多元化和专业度不够；三是国际业务的视野与能力不够。
“财富管理的资金是长期的钱，具备‘长钱长投’的特点，但现在没有做到‘长钱长投’，最大的原因就是回撤。”葛小波称。
葛小波认为，对于新兴市场而言，高波动是天然属性。真正落实到对于零售客户的风险管理和配置，仅仅在权益上配置是远远不够的，要有相应的补充配置。从全球的零售资产配置角度来讲，固收都是占多数甚至绝大多数的。
投资者教育方面，葛小波认为，对于投资者来说，首先要清楚自身的风险承受能力，按照相应的承受能力进行配置。
“怕的是本身风险承受能力很低，但觉得可以承受很高风险。同时，要建立正确的预期，很多人想无风险拿到10%的收益，这是做不到的。”葛小波说。
