中国基金报记者 吴君
近日，外资公募贝莱德基金旗下首只A股宽基指数基金——贝莱德沪深300指数增强型基金正式发行。拟任基金经理、贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，贝莱德基金看好A股的长期投资性价比，将发力指数投资市场，借助集团独具特色的系统化主动权益投资（Systematic Active Equity，简称“SAE”）平台，努力获取超额收益。
挖掘A股超额收益Alpha
资料显示，王晓京具有15年全球投研经验、10年投资管理经验；拥有清华大学电子信息工程学士学位、英国伯明翰大学电子工程硕士学位、伦敦大学电子工程博士学位，曾就职于贝莱德英国分公司，做海外量化投资；他深耕中国市场，擅长A股行业轮动模型、多资产定制策略等。
“沪深300指数产品线比较成熟，贝莱德基金想做出自己的特色。借力贝莱德集团的SAE策略，挖掘差异化的可持续的超额收益Alpha。”王晓京说。
据介绍，SAE策略主要利用大数据模型、机器学习，从纷繁复杂的数据中捕捉投资信号，目前全球管理资产规模超过2100亿美元。SAE策略在A股市场运用多年，2012年贝莱德发行了投资中国的SAE基金，目前SAE管理中国股票策略资产规模达到50亿美元。
王晓京进一步介绍，SAE策略的A股投资模型动态使用超过70个投资讯号，横跨基本面、市场情绪和宏观主题三大因子类别；应用传统数据和另类数据，结合机器学习加上传统经济学和会计方面的见解，建立全方位平衡的超额回报模型。
对于超额收益的来源，王晓京认为要通过挖掘另类数据和用人工智能（AI）做信号。“中国市场有很多另类数据，可以从中寻找有价值的信息。比如从招聘广告中了解企业的财务以及业务发展状况。”
人工智能主要应用在两个方面：一是读文本流，如券商报告、社交媒体对股票的评价、公司财报等，将这些数据汇总起来打分，生成量化信号；二是使用AI对现成的量化信号进行动态权重分配。
在组合层面，王晓京表示，基金80%的非现金资产要放在沪深300指数的成份股中，是比较稳定的Beta。另外20%的权重放在指数之外，寻找一些有Alpha且流动性充沛的投资标的。
对于跟踪误差，王晓京称，基金运行初期会设置一定的主动风险预算，未来会根据市场情况改变主动风险预算敞口。如果超额收益部分出现回撤，则会缩小主动风险误差。
看好A股市场长期投资价值
谈到此次发行的沪深300指数增强基金，王晓京表示，以沪深300指数为代表的国内大盘股指数，从多资产配置角度是有价值的。沪深300指数成份股的股息率超过2%，无论是和海外一些成熟市场的代表性股票指数相比，还是和长久期的中国国债相比，从现金流角度都有很好的长期投资性价比。另外，沪深300指数的历史比较长，生态比较完整，有个股、期货、ETF和期权等，各类型投资人都可以在其中充分表达投资观点，不会出现单边风险集聚的情况。
事实上，看好中国A股市场的长期投资价值，贝莱德集团早就在国内的合资理财公司落地SAE策略产品，拥有三年的实盘业绩。
他还表示，贝莱德基金已经申请了中证A500指数增强基金。“中证A500指增产品将市值下沉到中盘股区间，金融行业占比较小，更偏向新质生产力和先进制造业的方向，是一个更好的投资角度。我们对于中国经济的整体发展是看多的，希望为投资者提供能够同时把握市场Beta和个股Alpha的好的宽基指数投资工具。”
