中国基金报记者 李树超
近日，多家头部基金管理人发布公告，调降旗下大型宽基ETF的管理费率和托管费率。此次降费后，实施0.15%管理费率的权益ETF产品规模超过2万亿元，低费率成为市场主流。
业内人士表示，大型宽基ETF降费是公募基金行业费率改革的重要一环，将带来较强的示范效应。长期来看，此举有望引导资金流向优质资产，促进A股市场长期健康发展。
巨无霸ETF纷纷降费
低费率基金成为市场主流
2023年7月，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，公募基金费率改革启动。
今年以来改革持续推进。11月19日，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人发布公告，调降旗下大型宽基ETF管理费率、托管费率：管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。此次降费后，实施0.15%最低管理费率的权益类ETF产品增至173只，管理规模共计2.06万亿元，占权益ETF市场总规模的六成以上，低费率产品已成为市场主流。
谈及头部公募调降ETF费率，一家大型基金公司表示，此次大力度降费是公募基金落实新“国九条”和《关于推动中长期资金入市的指导意见》关于“大力发展权益类公募基金，稳步降低公募基金行业综合费率，推动指数化投资发展”要求，以及稳步推进公募基金费率改革的重要举措，是公募基金行业将投资者利益放在首位的实际体现。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，多只ETF产品降费，体现了基金公司坚持以人民为中心、坚守普惠初心的价值取向，是积极让利投资者、着力提高投资者获得感的重要举措。
他进一步表示，增加低费率ETF产品供给，有助于吸引各类中长期资金通过ETF加大对权益类资产的配置，促进指数化投资和权益类基金发展，培育长钱长投的市场生态，也有利于公募基金行业发挥功能作用，更好地服务国家重大战略和居民财富管理需求。
博时创业板ETF基金经理尹浩分析，降费一方面是基金公司在积极落实费率改革工作要求，提升投资者获得感；另一方面，随着龙头公司ETF管理规模不断增长，产品管理边际成本进一步降低，为ETF降费创造了条件。
业内人士认为，超大规模ETF降费，将有力地推进资管行业费率结构改革，或进一步加剧资金向头部ETF集中的趋势。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔表示，从总量上看，低费率ETF产品比例的提高有望提升权益ETF在投资者心目中的整体形象，提升ETF在整个资产管理行业中的地位。从结构上看，超大规模ETF降费将巩固其原本的竞争优势，拓宽已有的护城河，同时也使中小规模产品试图以低费率作为赶超手段的做法不再具有可行性。从影响上看，超大规模ETF的广泛降费，可能倒逼其他ETF产品降低费率，进而带动其他投资品种管理费率、托管费率降低，此举或成为撬动资管行业费率改革的杠杆。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞也认为，头部宽基ETF大力度降费，是稳步推进公募基金费率改革的重要举措，可能会导致投资者对费率的敏感度提升，或强化核心宽基指数ETF强者恒强、规模向头部ETF集中的趋势。
上述大型基金公司总结道，降费对于促进股票ETF长期稳定发展具有深远影响。在流动性虹吸效应和成本运营优势的双重作用下，降费可以更好地发挥大型宽基股票ETF在资产配置中的作用，为中长期资金通过股票ETF，尤其是宽基股票ETF进入市场提供便捷途径。
引导资金流向优质资产
提升市场整体稳定性
多位受访人士表示，超大规模ETF降费，对资本市场有较强的示范效应。
上海证券基金评价研究中心高级基金分析师陈丹忆表示，此次ETF大幅度降费让利，在被动型产品原已较低的费率基础上，进一步降低投资者的持有成本。对于长期配置型投资者来说，在复利效应下，低费率能够对收益产生显著的正向影响，突出了ETF交易工具属性以外的配置工具属性，有利于长期资金更好发挥资本市场“压舱石”作用。
盈米基金研究员冯梓轩也表示，随着ETF市场竞争越发激烈，基金公司为了吸引投资者降低管理费，可以更好维护自身的市场竞争力。随着基金费率改革逐步推进，基金公司降费逐渐从主动权益扩展到ETF领域，以吸引中长期资本入市。这有助于解决当下指数市场同质化问题，推动机构提升内部管理效能，以及整体研究水平。
谭弘翔分析称，ETF降费对于资本市场的意义可从三个方面来看：一是改善持有人投资体验，增强其对ETF产品和资本市场的投资黏性，培育并激励长期投资理念；二是提升ETF市场对增量持有人的吸引力，增加资金供给；三是降低资本市场供需匹配的成本损耗，提高资金集约使用效率，促进市场在资源配置中发挥决定性作用。
上述大型基金公司也表示，对于投资者来说，降费最直接的影响是节省了持有成本。从行业层面看，面对ETF市场竞争，降低综合费率有助于提升产品竞争力。成本降低后，在A股震荡加剧、投资难度加大的背景下，有望吸引更多增量资金和耐心资本通过ETF入市，提升市场流动性和活跃度。
业内人士进一步表示，超大规模ETF降费，有利于形成吸引长期资金、促进市场长期健康发展的良性循环。
上述大型基金公司表示，下调费率有助于权益ETF吸引更多资金流入。其规模的扩张也有助于引导资金流向优质资产，提升市场的整体稳定性，促进A股市场长期健康发展。
